未知大家有否聽過股神巴菲特(Warren Buffett)其中一個投資心得，是稱之謂「護城河」的揀股理念，股神最主要的投資心得來師承有價值投資之父葛拉漢(Benjamin Graham)，不過與此同時巴菲特亦與拍檔芒格(Charlie Munger)創造「經濟護城河」（Economic Moat）的投資理念。
所謂的「護城河」是指在揀股的時候，除考慮公司價位、估值是否吸引外，同時亦會考慮到一家企業擁有維持競爭優勢的能力，以保障長期的利潤及市場份額，一道又深又廣的護城河便代表該企業擁有絕佳競爭優勢，來確保穩定的投資回報。
假設我們將這個「護城河」的投資理念，套用到樓市的分析，這樣現時樓價是否有「護城河」支持，讓樓市得以長遠平穩發展，筆者認為樓市護城河應該是整體經濟增長，簡單來說，只要「經濟好，樓市自然好」，經濟維持穩定增長，就業市場維持平穩，人人有人工加，市民才會真金白銀入市置業，相反如果經濟蕭條，連份工也朝不保夕，入市心態自然較審慎。
供求關係仍緊張
現時本港經濟環境如何，根據政府剛於上星期五發表今年第一季度的經濟表現，受惠於全球經濟復甦，加上去年首季的基數較低，今年首季本地生產總值(GDP)按年上升4.3%，升幅較上一季的3.2%顯著擴大，亦是近6年來經濟表現最佳的季度。
過去一季經濟表現超出預期的同時，連帶就業市場亦表現強勁，在今年第一季最新經季節性調整失業率跌至3.2%，是自2014年第二季以來最低的水平，期間的就業不足率亦同樣跌至1.2%的三年低位，數字反映現時本地勞工市場仍處於全民就業狀態，總體就業人數亦再創新高，相信打工仔的工資薪酬亦會逐步改善。
整體經濟環境好轉，就業市場強勁，新近渣打銀行亦對本港今年經濟增長預測，由原來的2.2%上調到3%，以反映上季經濟表現較預期強勁的因素，預期未來仍可保持溫和增長，正好為現時樓市開出一道又深又廣的護城河，儘管市場供應正逐步增加，但整體經濟表現理想，市場剛性需求強勁，樓市供求關係仍見緊張，為樓市帶來支持，樓價亦自然難以回落。
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