市場氣氛向來瞬息萬變，還記得在兩個月前，環球股市一個突然其來的風雲變色，引發一輪的環球股災。過去一星期市場氣氛同樣風雲變色，不過今次環球股市的變化相對較細。
這邊廂美、法、英聯手空襲襲Q亞，地緣政局變得緊張，同時間中美貿易戰雖有緩和的跡象，不過長期貿易逆差的問題仍然絲毫未有改變，環球政經環境出現變數的同時，那邊廂香港內部金融系統亦起了變化，隨著港美息差拉闊後，近月港元匯價顯著回落，更多次觸及7.85的弱方兌換保證，最終亦引發金管局多次入市買港元、沽美元，令短短數日間，香港銀行體系結餘至少會流走約190億港元。
雖然相對於現時整體銀行體系結餘規模仍超越1575億元，相對於執筆一刻前暫時流走的逾223億元，雖然即使兩個數字的差距仍有一段距離，但在金管局已經六度入市下，最新銀行同業拆息亦已即時起了變化，最新一個月銀行同業拆息已升至0.89厘，較上星期五的0.84厘有所上升。
相信過去大家亦未必有留意整體銀行體系結餘的變化，今日筆者嘗試以銀行體系結餘以至拆息變化來看樓市，相信大家還記得本地銀行出現資金「水浸」的情況亦是始於08年底美國政府實施量化寬鬆(QE)政策，翻查紀錄，在08年上半年，本地銀行體系結餘一直只維持於不足50億元的水平，而當時一個月的周業拆息亦介乎於1.7至2.2厘之間的水平。
隨著08年金融海嘯後，美國聯儲局將聯邦基金利率減至0至0.25厘，QE時代正式開始，資金亦開始逐步流入亞洲以至香港，在08年12月底本地銀行體系結餘亦已大幅激增至1440多億元水平，一個拆息亦降至0.3厘水平。及後在10年初(即QE2之前)銀行體系結餘更一度升至2600億元以上，一個拆息更跌至0.08厘的歷史低位。
及後美國量化寬鬆接連加碼，以至15年歐州央行亦跟隨實施量化寬鬆政策，銀行「水浸」情況亦進一步激化，在15年的11月本地銀行體系結餘更一度至4263億元以上的歷史高位，此時一個月同業拆息亦處於0.2厘以下的低位。及後隨著美國聯儲局接連加息，「水浸」情況亦開始減退，去年下半年開始本地銀行結餘亦由原先2600億元，回落至早前的1700億元的水平，同業拆息亦企穩於0.8厘左右的水平。
隨著美國息口正常化，本地銀行資金流走亦是遲早出現的事惰，但資金流走的速度會有幾快，本地息率正常化亦是遲早的事，日後樓市變化亦需視乎銀行資金流走的速度。
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陳坤興
Q房網香港區董事總經理
睇樓王
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