環球減息潮的資金流向

  正當香港經濟按年增長正急速下滑之際,全球經濟亦出現不景氣,多個央行均實施較寬鬆貨幣政策作應對,繼上星期內地人民銀行一次過宣布全面降準及定向降準,全面調低銀行體系存款準備金率,為市場釋放高達9000億的長期資金,未來一星期歐洲央行以至美國聯儲局亦相繼進行議息會議,全球兩地主要央行相繼減息的機會高唱入雲。

  全球經濟增長放緩下,美國聯儲局主席鮑威爾上周於瑞士出席一個國際會議時已表明,並不希望見到美國以至全球經濟會出現衰退,全國央行正密切監察任何重大風險,並會為維持經濟擴張採取適當行動,以維持全球溫和經濟增長。

  事實上自美國聯儲局上月重啟減息後,多國央行亦已紛紛加入減息行列,一方面透過擴張性貨幣政策以維持一定經濟增長,同時亦透過減息來穩定貨幣匯率,以免在全球減息潮下推低貨幣相對匯率,以維持國家在全球貿易的競爭力。連月來已包括有澳洲、南韓、土耳其、泰國、印度、菲律賓、紐西蘭等亞太區國家相繼減息,意味著今次減息潮已席捲全球。

  減息潮席捲全球,勢必令貨幣戰烽煙四起,當全球主要央行均採取較寬鬆的貨幣政策,甚或再次實施量化寬鬆而大印銀紙,預計貨幣供應將難以置信地大幅增加,再加上虛擬貨幣的興起,全球貨幣供應的增加將難以估量,資金流向自然成為市場的關鍵。

  相信大家亦明白,隨著全球經濟體均實施較寬鬆的貨幣政策,接下來便是「海量」資金從銀行體系流出,銀行信貸持續擴張,全面推高資產價格,事實上過去美國實施量化寬鬆政策的期間,大量資金流入股市、樓市,令資產價格急速上升。

  至於全球減息潮,對香港又會有多大的影響,首先由於過去在美國加息期的期間,美國先後累計加息九次,而香港銀行只是跟隨加息八分之一厘,相信即使美國下星期再度減息,香港銀行亦未必跟隨,加上近月政經局勢下,本港經濟已陷入衰退邊緣,樓市整固勢必持續,幸好低息環境下,預期樓價跌幅亦會有限。

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