所屬專欄:
財經專欄
專欄名稱:
花旗看天下
作者:
陳正犖

中國副總理劉鶴確認下月赴美談判、人行宣佈降準放水,以及港府正式撤回修例,持續困擾股市的多個壞消息似乎出現轉機,帶動估值低於歷史平均水平的港股近期表現改善。不過筆者相信,投資者對特朗普「反覆無常」的性格記憶猶新,多次與中國示好後,又突然在社交媒體上宣佈決裂。花旗認為,除非美股大跌逼使特朗普讓步,否則中美要達成貿易協議,仍要等待明年美國總統大...

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港股八月急插逾2000點,以上月收市價計,恒指僅較去年低位高出半成,可見大市走勢於過去一年多,始終受制於貿易摩擦消息,表現時好時壞。由於貿易戰尚未明朗,市場對於亞洲日本除外地區,2019年全年企業盈利增長預測,由五月的4.4%,降至近期的1.3%,被削預測的大部份是內地以外地區企業。當中最嚴重的要數南韓、泰國及台灣,市場估計南韓企業全年盈...

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四大內銀將於本周陸續公佈上半年業績,花旗估計行業第二季撥備前經營利潤,按年增長12.5%,較首季增長15.7%放緩;稅後純利升幅有望受撥備較溫和帶動,料可保持穩定,按年增長6.6%。由於內銀趕於首季率先批出貸款,大部份銀行第二季貸款增長放緩,尤其是在包商銀行被接管後,城市商業銀行資本及融資受限,貸款增長回落幅度或較顯著。花旗相信,期內淨息...

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近期香港政局愈趨複雜,美國總統特朗普借勢向中國施壓,令原本已非常嚴峻的貿易談判增加難度,市場需要關注貿易談判破裂風險。如果中美雙方最終對所有雙邊貿易互相加徵25%關稅,並互相實施企業制裁,股市估值或重新下試低位。截至上周三,MSCI中國指數預測市盈率10.7倍,如果估值重回2018年低位9.6倍,指數或較現水平下跌9%,如果估值進一步跌至...

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中美貿易摩擦再度升溫,人民幣突然明顯貶值,加上環球央行接連減息,觸發市場對經濟前景憂慮,港股過去三周累挫逾2800點。美國進一步向3000億美元中國進口貨加徵10%關稅,如要抵銷相關影響,人民幣或要貶值至7.25兌一美元。如果美國最終決定向全部中國進口加徵25%關稅,要全面抗衡關稅打擊,人民幣甚至可能要貶值至7.75兌一美元。短期人民幣仍...

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《中國遊戲產業半年度報告》顯示,內地網絡遊戲產業,自去年底監管機構恢復審批遊戲以來,上半年溫和健康復甦。整體市場規模,由去年上半年僅增長5.2%,加快至今年上半年增長10.8%,達1163億元人民幣。市場增長主要受手機遊戲帶動,期內手遊市場擴大18.8%,至753億元人民幣,相當於整個網遊市場近65%,增速較去年同期提高近6個百分點。整體...

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市場聚焦由今晚起一連兩日的聯儲局議息會議,惟減息已被市場視為意料中事。但值得注意的是,如儲局減息0.25厘,可能引起支持大幅減息的一派不滿;如減息0.5厘,又要擔心經濟一派對增長前景憂慮升溫;如果出乎預期不減息,更會令全球投資者大跌眼鏡。對於議息結果是否會對大市帶來明顯刺激,值得大家小心反思。花旗認為,貿易談判仍未明朗,將會限制環球股市下...

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內地上半年基建投資復甦較預期慢,按年僅增長4.1%,部份原因是地方政府財政預算支出審慎,而且對隱性債務嚴格控制。國務院上月頒佈新政,放寬地方政府專項債券在重大項目運用,以支持基建投資,特別是專項債券可以用作符合條件的重大項目資本金,以鼓勵銀行貸款及保險基金等,提供配套融資。專項債鬆綁利復甦花旗估計,新措施可為下半年基建投資,額外提供379...

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即將踏入暑假,根據行業消息,澳門七月首七日博彩收益達59.5億澳門元,據報酒店預訂情況強勁,尤其是中場客方面,花旗預計博彩收益將於暑假進一步回穩,七月賭收或按年增長1%,至255億澳門元。花旗對澳門賭業股維持樂觀看法,其中大灣區內基建項目將扮演重要角色,訪澳旅客可節省交通時間,或會延長在賭場的娛樂時間,中場淨贏率及博彩收益有望受到刺激,新...

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中美貿易戰暫時停火,環球金融市場下半年開局向好,但美國似乎馬上將矛頭指向歐洲。在外圍宏觀環境仍未明朗下,投資者仍需要步步為營。在花旗剛舉辦的亞太區房地產行業論壇上,香港地產商對下半年樓市審慎樂觀。與會發展商認為,未來10年私樓土地供應可興建單位數目,由原先平均每年1.8萬伙,減至1.35萬伙,樓市供應緊張情況料將持續,加上聯儲局有機會減息...

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於半年結前,香港銀行一個月及三個月同業拆息創過十年新高,喚起市場戒心。香港是否有資金明顯流走?銀行淨息差是否面臨收窄壓力?貸款增長是否放緩?種種憂慮拖累本地銀行股向下,調整幅度更較大市為深。香港貨幣基礎(M1)自環球金融危機以來擴大1.3萬億元,相當於自2009年底以來,年均複合增長率約一成,香港銀行自然成為資金流入主要受惠者,同期資產負...

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