所屬專欄:
財經專欄
專欄名稱:
花旗看天下
作者:
陳正犖

如果要簡單總結2019年上半年金融市場,「反覆無常」、「變幻莫測」、「居安思危」等詞語,立即在腦海中浮現,相信不少讀者亦感同身受。市場首季憧憬貿易談判漸入佳境,內地穩定經濟措施漸見成效,恒指氣勢如虹收復三萬點,但冷不防黃雀在後,第二季中旬特朗普突然發難,貿易戰烽火重燃,經濟數據又陰晴不定,內地及港股急回。峰迴路轉的是,半年結前特朗普疑似伸...

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內地首五個月商品房銷售金額逾5.1萬億元人民幣,按年增長6.1%,較首四個月累計升幅放緩,仍符合市場預期;期內平均售價呈現抗跌力,按年上升7.8%。由於去年基數較高,花旗預期,內地樓市銷售金額放緩情況將持續至本月,不過發展商自五月起加快推售新盤,抵銷新盤售罄率下跌部份影響,樓市整體銷售量料保持穩定。政府或會減輕調控單計五月,內地樓市新開工...

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上周鮑威爾暗示可能減息,美國其後公佈的非農就業職位增幅「配合劇情發展」,四個月以來第二次少過10萬份,進一步推高減息憧憬,對股市似乎有利。不過目前距離美國是否再對中國貨加徵關稅的聽證會,只餘下約一星期時間,美國在二十國集團峰會前步步進逼,再度出招機會甚高。公用股可望跑贏大市花旗經濟師預測,如果美國進一步對3000億美元中國貨加徵25%關稅...

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中美貿易談判膠着之際,特朗普再度針對墨西哥「開火」加徵關稅,內地製造業又陷入收縮,股市「五窮」過後,在六月要「絕處逢生」,殊不容易。筆者數周前提及,去年6至10月中美貿易摩擦升溫之際,MSCI中國指數當中,銀行股呈現較強防守力,累計僅跌6%,跌幅較大市少15%。無獨有偶的是,今次自特朗普在社交媒體突然宣佈,對2000億美元中國貨加徵關稅以...

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市場憂慮中美角力演變成「持久戰」,傳聞美方盯上的中國科技企業愈來愈多。花旗預期,如果雙方談判破裂,中國股市估值可能進一步下試低位,或蒸發今年以來升幅。不過,中資股基本因素並非如市場憂慮般惡劣,內地信貸狀況改善,政策更具效率及支持作用,企業盈利維持穩固,例如滬深300指數成份股,首季盈利扭轉去年第四季倒退,按年增長14%,如果更廣泛審視逾2...

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中美貿易摩擦短期難以解決,美國再對華為出招,股市繼續震盪似乎無可避免。市場目前還有一絲憧憬,因在下月底20國集團峰會中,中美元首仍有機會言歸於好。不過投資者要留意,峰會前即6月中,美國貿易代表處將就是否進一步向總值3000億美元中國進口貨加徵關稅,舉行公眾聽證會,究竟美國會否於6月24日再宣佈加徵關稅,或成雙方和解的另一隻「攔路虎」。基建...

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特朗普將中國國粹「變臉」發揮得淋漓盡致,突然發難對中國貨加徵關稅,令市場對貿易戰憂慮重燃,觸發環球股市在佛誕假期前震盪,內地股市上周累跌逾4%,港股則跌半成,創逾一年以來最大單周跌幅。自四月下旬以來,內地股市已經開始調整,先有聯儲局減息預期降溫,內地暗示未必再加大刺激經濟措施,最近更有貿易談判觸礁,令上證指數較上月初高位累積回落13%,變...

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花旗研究覆蓋的34隻上市內房股,延續良好銷售動力,四月銷售按年增長28%,今年首四個月累計增長12%,較一至三月增長6%擴大,已鎖定今年接近三成的賣樓收入目標。這與我們之前預計一、二線城市樓市明顯復甦脗合,亦解釋了四月中以來,愈來愈多輿論要求個別城市收緊樓市調控措施。43個主要城市當中,一、二線城市住宅銷售量急增四至五成,較落後城市僅增長...

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中國經濟數據改善,市場反而擔心中央未必再加大刺激政策,加上美元創近兩年新高,內地及香港股市近期銳氣受挫,內地股市上周調整約半成,不過對比年初至今逾三成升幅,未來數月再有溫和調整亦不足為奇。過去一周,新興市場貨幣如人民幣及韓圜,亦承接發達經濟體貨幣兌美元弱勢,反映首季資金大舉流入新興市場股票後,目前又轉為流向美債,美元偏強成為近期股市風險。...

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於復活節假期前,內地公佈首季經濟按年增長6.4%,三月工業增加值更創逾四年以來最大升幅。首季一系列宏觀數據表現亮麗,反映內地經濟反彈較市場預期更大,投資者早前或過份悲觀。花旗認為,內地穩定經濟措施漸見成效,加上中美今季有望達成貿易協議,將內地今年經濟增長預測升至6.6%,預期市場將開始調高內地經濟及企業盈利預測。內地首季數據勁彈今年上半年...

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上周市傳內地監管部門鼓勵銀行,將逾期60天以上貸款納入不良貸款,消息對內銀長遠發展有利,可以改善銀行資產負債表的透明度,亦可紓緩投資者對銀行資產質素的憂慮。不過,如果新政屬實,可能變相向銀行貸款予較高風險的中小企潑冷水,與中央鼓勵銀行擴大對中小企支持的目標,背道而馳,所以我們並不認為,監管機構短期內會嚴格落實相關消息。花旗統計了14隻上市...

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