商品展望——賣相雖然利好 骨子格局未變

  上周油價如本欄預期在利好訊息接連發放下,以超預期的速度於周四攻達57.6美元全周高點,幾近攻克100天均價約57.8美元,其中關鍵之一為美匯的回軟,以及EIA油庫存降幅較API或預期理想,可惜庫存的降減始終不敵巿場對經濟放緩使需求放緩的擔憂,油價觸及高點後便無以為繼,周五更於中國宣佈降存準扶助經濟,及稍後發佈的非農就業人口不及預期被壓在55美元邊掙扎,要不是其後活躍鑽井報出連降三周至738座,油價或無力重上56美元讓上周總報捷收場。

宏觀經濟面對多項挑戰

        從走勢上,無疑油價的一度勇進及站於56美元可給予投資者信心油價仍有力再上,甚至消息面見中美同意十月再進行貿易談判,讓避險情緒降溫美匯回軟,惟諸位不可忽略貿戰已久,政治角力已更明顯,雙方已不再急於全面化解危機,十月的談判或許如特朗普所言「無所謂」,宏觀經濟尚要面對多項挑戰,原油來年的日均需求能否達預期上升120萬桶的變數甚多,環球央行的減息和量化措施能否力抗貿戰帶來的負面影響更待觀察,投資者實不宜樂觀看俏油價,短期而言上方100天均價阻力宜見好即收,下方54美元亦有一定支持,不妨以此區間策略靜觀央行們的表態或英國脫歐劇情的峰迴路轉。

西證證券經紀副總裁

馮時裕


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