投資樂園——五窮六絕七翻身

       今天是四月的最後一天,明天開始踏入五月了。

      中國傳說中有所謂「五窮六絕」的現象,外國人也有「Sell in May and Go Away」。因為其中的一些說法是,公司大多數在三四月公佈業績,在好消息加上除淨之後,投資者就可能會沽貨;而五六月也是大型公開考試的日子,很多行業也會踏入淡季。到底「五窮六絕」對於港股來說,是真還是假的呢?

      估估吓當然唔知答案,最好就是看看歷史的數據。

      五窮六絕只是一半機會

      附表是恒生指數在過去二十年之內,五月份的升跌走勢;在1992年到2011年的恒指走勢中,20次的五月份內有10次上升,10次下跌。由於五月是很多藍籌派息除淨的日子,若恒指除淨後還有10次的上升,就可見五月下跌的比率只是50%,並不比正常的為高;至於六月的恒指數據也是差不多,20次內有11次上升,9次下跌,「六絕」的情況也沒有顯示出來。

      所以會否出現「五窮六絕」,不能單憑看一看月份,而是要客觀地分析市場的情況。目前五月看到的壞消息較多,包括西班牙剛被長期主權信貸評級至BBB+;法國大選在5月6日第二輪投票,如果薩爾科齊落選的話,對股市可能帶來負面影響;希臘大選又剛好是5月6日;荷蘭又傳Downgrade,若歐洲AAA國只餘下三個,將影響EFSF的評級……所以五月份還是略為保守較好。

      假若不幸地港股發生了「五窮六絕」的情況,可否博一博「七翻身」而買入呢?在過去二十年之中,這種情況發生了五次,分別是1998年、2001年、2002年、2008年及2011年,這五年的五月和六月恒指都是下跌的,而在該年的七月份,就只有2008年和2011年是上升,其餘三年都是繼續下跌。所以若你看見五月和六月下跌就買入的話,對不起,在五次中有三次是會害你在七月輸錢。

      年份四月底五月底升跌

      恒指恒指幅度

      19925,3706,08013.2%

      19936,8317,3727.9%

      19948,9669,5546.6%

      19958,3619,40712.5%

      199610,96511,2652.7%

      199712,90314,75814.4%

      199810,3848,935-14.0%

      199913,33312,147-8.9%

      200015,51914,714-5.2%

      200113,38613,174-1.6%

      200211,49811,302-1.7%

      20038,7179,4878.8%

      200411,94312,1982.1%

      200513,90913,867-0.3%

      200616,66115,858-4.8%

      200720,31920,6341.6%

      200825,75524,533-4.7%

      200915,52118,17117.1%

      201021,10919,765-6.4%

      201123,72023,684-0.2%

      在過去二十年的歷史中,有10次恒指在五月份上升,10次下跌。

      註:此文章之內容,只提供給零售證券投資者作參考之用,所載的見解、分析、預測、推斷和預期,只是根據可靠資料而作出的研究觀點,只反映作者本人對投資市場的個人意見。

      林一鳴博士

      

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