拉闊投資——福田派高息具吸引力

        筆者年度首選股票福田實業(420),在公佈去年業績後表現理想,股價挑戰52周高位,主因這次派息更為慷慨。去年上半年,福田錄得少量虧損,下半年收復失地,全年盈利微增,由每股13仙增至13.3仙。派息方面,集團連同特別股息共派11.97仙,增長達15%,派息比率超過八成,股息收益率達9厘,兼且於兩個月後便可以一次過收取。加上福田每股資產淨值接近3元,現價仍有很大折讓。

靜候兩月收九厘息

  福田近年由家族公司,變成央企控股公司後,經營情況改善,股價亦回升至中紡集團入股價1.25仙以上。不過,紡織行業毛利率一向較低,福田盈利難以持續大增。去年由於棉花價格曾經急升,令福田盈利受壓,至下半年才見好轉。

  福田研發及產銷各種新式布料,在市場地位進一步鞏固,去年下半年,管理層大幅改組,換上眾多新血,中紡及夏氏家族家兩大股東均趁低位增持,反映出他們對行業前景頗為樂觀。

  集團主要銷售對象,既包括中港台的大中華區,亦兼攻亞洲鄰國和遠至美歐。集團的生產基地除了在內地外,在南亞的斯里蘭卡也有重要生產線,輸往美國的產品絕大部份便是在斯里蘭卡生產,不受中美貿易戰影響。

  據筆者了解,福田各類產品沒有被美國列入加徵關稅清單內,因此在公佈業績時,管理層雖然指出紡織業在過去一年面對困境,但對貿易戰不作論述,反而強調成功爭取到美國、日本以及歐洲的新客戶,因此下半年迎來較佳增長。

  福田盈利已連續四年保持增長,管理層指出,這標誌着四年來不斷改革,整體經營能力和管理水平全面提升,工藝技術顯著提高,產品開發能力逐步增強,集團發展踏上新台階。由於產品開發已由品種多樣化,向產品系列化發展,借助不斷的技術積累,為產品品牌建設打下堅實基礎。未來三年,將逐步實現廠房智慧化,使生產製造技術和產品品質,達到行業領先水平。

  福田財務政策穩健,儘管保證派發超高股息,但仍能長期保持淨現金狀態,也善於利用香港低息環境,使生意愈做愈大。

  筆者預期,今年福田盈利和股息可持續穩定增長,由於高息吸引,每次回吐都是吸納良機。

曾廣標

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