所屬專欄:
財經專欄
專欄名稱:
花旗看天下
作者:
張敏華

上周長城汽車在上海汽車展上公佈促銷優惠,總金額達到10億人民幣。市場憂慮優惠引發減價戰,導致汽車股上周五錄得9-10%跌幅。多間汽車股已經由去年低位累積上升超過90%,不排除部份投資者平倉獲利,令股價短線出現調整。但我們認為內地居民對汽車需求保持強勁,加上內地品牌的汽車質素改善,料中長線對內地汽車股或有正面作用。要分析內地對汽車的需求,投...

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中國的人大會議即將結束,內地上市公司將會在3月至4月底,陸續公佈2016年的全年業績,可能是下一個市場焦點。2016年上半年,市場憂慮中國經濟增長放緩及人民幣貶值,導致MSCI中國指數的2016年每股盈利預測,在去年1月至8月期間下跌達10%。但隨著下半年中國經濟回穩及商品價格反彈,盈利預測亦止跌回穩。我們預期,宏觀經濟改善,有機會令較多...

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上周聯儲局官員發表鷹派言論後,市場對聯儲局3月加息的預期由40%升至94%,加息預期顯著升溫,投資者憧憬香港銀行業息差擴闊,令本月至今,銀行股普遍跑贏恒指。花旗預期,聯儲局有機會於今年三月和九月加息。若特朗普政策推動美國經濟增長加快,當局甚至可能在今年12月再度加息。回顧美國利率趨勢,聯儲局由2015年年底開始加息,至今已加息兩次,息率由...

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環球投資者近期的焦點,可能放在美國總統特朗普的稅務改革政策。但對於內地投資者而言,周日舉行的中國人大會議亦不可被忽視,因為過去兩年的3月,即人大會議舉行的月份,恒生國企指數錄得1.3-12%升幅,而上證綜合指數更有8.6-13.2%升幅。我們預期,今次會議推出的政策,可能對個別行業有支持作用,或成為內地股市進一步上升的催化劑。中國總理李克...

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大量資金流入港股,成交上升帶動恒生指數上星期突破24000點關口。我們認為,大量資金流入港股市場,主要原因是港股估值相對較低,而且股息率相對較高。估值方面,現時國企指數預測市盈率只有8.4倍,而恒生指數市盈率亦只有12倍,是主要股市指數中最低,亦遠低於環球股票的16.5倍,及美股的18倍市盈率。至於股息方面,現時恒生指數及國企指數的股息率...

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自去年10月起,多個內地城市推出調控樓市後,內房股一致下跌。但近期內房股走勢明顯轉好,華潤置地及中國海外發展,年初至今分別上升22.1%及17.5%。主要原因是內地房地產銷售數據理想,引發多間投資銀行上調行業前景。對於內房股前景,我們認為投資者早前可能過份憂慮內地的調控措施,預期需求或帶動銷售持續增長,或利好內房股價後市的表現。早前中國國...

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近日有媒體引述全國社保基金理事會理事長樓繼偉表示,隨著春節假期結束,已準備到位的養老金或將正式入市。市場憧憬大量資金流入A股,可能利好內險股的投資收入,支持中國人壽及新華保險,昨日急升超過6.5%。對於內地保險股前景,除了受到資金流入內地股市的影響外,我們預期物價及國債孳息率上升,亦可能對內險股盈利有正面影響。通脹回升利好近日中國通脹有見...

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近期中國公佈的數據,顯示經濟保持穩定增長。中國2016年第四季按年經濟增長加快0.1個百分點,至6.8%,高於市場預期,全年經濟增長為6.7%。我們預期,中國經濟或保持穩步增長,或對企業盈利有正面影響,加上企業高負債的風險受控,料對中國股市有利好作用。雖然過去數季,中國的按年經濟增長,維持在6.7至6.8%水平,但若果以名義國內生產總值計...

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近日有海外媒體報道,中國外匯管理局要求內地銀行,不可對外公佈當局限制資金外流的指令,並禁止分析員發表唱淡人民幣的言論。短期內,內銀股相關的政策風險可能會上升。特別是,過去一年,人民幣跌幅較為顯著,並已累積了4%。所以,我們預期人民銀行,除了會有穩定人民幣匯價的措施外,還可能會考慮推出新措施,去防範金融體系的潛在風險。相關政策,短期可能對內...

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香港政府去年11月上調住宅印花稅,未有明顯影響一手樓銷售,例如恒隆地產(101)分批出售一共874個單位的浪澄灣,收票數字超額17倍。上周中海外(688)推出的啟德1號2期,亦超額認購約11倍,導致恒指地產股指數上周急升4.7%,高於恒指的2.3%。雖然一手樓市仍然熾熱,但預期一旦樓價進一步上升,政府可能加推調控措施,最終或導致樓價下跌,...

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2016年中港股市的表現令人失望。雖然環球股市錄得5%以上的升幅,美國及英國股市更於年底時創紀錄新高,但市場憂慮內地經濟,令恒生指數全年近乎無升跌,國企指數下跌2.8%,中國股市更下跌超過10%。展望2017年,雖然內地仍要面對企業高負債和資產價格泡沫等問題,但預期內地加大政府開支及改革政策,可能對內地股市有利好作用。中國或增政府開支20...

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