所屬專欄:
財經專欄
專欄名稱:
花旗看天下
作者:
張敏華

國務院上周決定對罕見病藥品提供稅務優惠,醫藥股借勢炒上,MSCI中國健康護理指數上周累升3%。今年以來累計反彈19%,顯著跑贏MSCI中國指數約一成升幅,不過截至上周五仍較去年高位低三成半,究竟今年能否進一步收復失地?估值偏低中長線向好目前醫藥H股平均市盈率約16倍,較歷史平均水平低一個標準差。花旗認為,大部份醫藥股龍頭,估值明顯偏低。縱...

詳細

美元轉弱帶動環球股市近月氣氛改善,宏觀環境配合,如再有微觀行業因素支持,效果或相得益彰。有報道指,內地今年鐵路投資金額創新高,至約8500億元人民幣,按年增長6%,以應對中美關係緊張及內需增長轉弱,拖累經濟放緩的挑戰。應對經濟放緩挑戰中國鐵路總公司早前公佈,今年新開工鐵路里程預計達6800公里,按年增加四成半。自金融海嘯以來,內地加大鐵路...

詳細

利率期貨顯示,美國聯儲局上半年維持息率不變機率高達八成,對比約三個月前預期加息機率近九成,情況可算是大逆轉,連帶債息亦顯著下跌,似乎對具收息概念的電訊股有正面啟示。過去兩年由於經濟改善,市場預期利率持續上升,拖累MSCI亞太區(日本除外)電訊行業分類指數,大幅跑輸大市。花旗認為,如果暫緩加息,加上宏觀經濟前景不明朗,將為亞太區電訊股帶來喘...

詳細

環球多間主要央行將舉行今年首次貨幣政策會議,本周先有日本央行及歐洲央行,下周則到壓軸的美國聯儲局議息。花旗預期,全部央行將按兵不動。聯儲局近日「縮」的不止是「表」,還有態度,由上月堅持加息及縮表步伐,到近期接連釋放「偏鴿」訊號,利率期貨顯示,今年減息機會率甚至高於加息機會率。今年表現或跑輸恒指花旗維持預測美國今年暫停加息周期前,仍可能加息...

詳細

國慶黃金周剛過去,卻碰巧遇上人民幣弱勢,究竟有否影響內地旅客來港消費意欲?花旗留意到,人民幣匯價首季升上高位,自由行旅客人數在上半年高速增長,表面上看似「一脈相承」,但實則上是公安部二月起,推出多項便利內地居民到訪港澳措施,而且六至八月自由行旅客人數,跟人民幣貶值走勢背道而馳,可見匯率與內地旅客訪港,未必有直接關係。交通便利增訪港旅客花旗...

詳細

「十年人事幾番新」,香港歷時多年的超低息環境始終要改變。多間本地銀行上周宣佈調高最優惠利率,普遍加幅1/8厘,時機屬市場預期之內,但幅度則小於外界及花旗原先預測。讓筆者較為意外的是,儲蓄利率同步提高1/8厘,加幅跟最優惠利率完全相同,對大型銀行,尤其是坐擁龐大活期及儲蓄存款取得低成本資金的,可能會有輕微負面影響,淨息差有機會收窄4點子。同...

詳細

上星期,恒指在26000點明顯遇到阻力,昨日則再度升至25924點,或再挑戰26000點或以上水平。展望下半年港股走勢,花旗維持恒指目標價為25500點。行業方面,我們看好香港銀行和澳門博彩業, 而看淡香港地產發展商。今年香港銀行股表現亮麗,例如中銀香港上升超過20%,渣打、恒生、東亞、滙豐都分別錄得 8-17% 升幅。市場預期淨利息收益...

詳細

近期,中資保險股走勢強勁,中國平安(2318)和中國人壽(2628)上周升至近52周高位,昨日則跟隨大市出現回吐。我們預期,中國國債孳息率上升,和監管機構最近推行措施,減低保險業界過度競爭,都有利保險股後市。債息方面,由於中國的通脹回升,令中國10年期國債的孳息率,已經由去年10月時的大約2.7厘水平,升至近日的3.6厘。由於保險公司的保...

詳細

近日,內地加強對金融市場去槓桿化,導致金融狀況收緊。內地市場利率和離岸人民幣隔夜拆息,都一度大幅抽升。例如上海一個月銀行同業拆息,由去年11月初的2.74厘,升至現時的4.28厘。我們認為,目前內地去槓桿化,主要影響的是金融市場的融資成本,例如是銀行同業拆借和債券息率,但對實體經濟尚未造成甚麼太大的影響。行業方面,在金融狀況收緊的情況下,...

詳細

上星期,香港的投資市場有兩大焦點。第一是金管局加推調控樓市措施,第二是監管機構正式公佈債券通。金管局調控樓市方面,今次措施主要增加銀行新做按揭的資金成本,有機會令按揭利率上升。另外,現有按揭貸款按揭成數上限下調一成。金管局上周五收市後公佈的這些樓市措施,拖累四大地產發展商股價昨日表現落後恒指。恒生指數全日升216點,收報25391點,四大...

詳細

法國大選結果提高投資情緒,加上5月份港股成交增加,上周恒指升穿25000點,創22個月新高。昨日恒指繼續上升,收報25371。帶動恒指上升的動力,主要是國壽(2628)和中國平安(2318)兩隻保險股,以及騰訊(700)。自從國壽和平保在4月底公佈季績後,截至昨日,兩隻股票股價升幅達6%至7%,跑贏整體大市。而騰訊即將於今個星期三公佈第一...

詳細

熱門:葉Sir食經 Executive日記 巴士的點評

hd