所屬專欄:
財經專欄
專欄名稱:
花旗看天下
作者:
張敏華

聯儲局近期放鴿,利好環球股市宏觀環境。但港股年初至今已反彈不少,如要更上一層樓,仍須企業基本因素進一步配合。近期是業績高峰期,觀察業績有助投資者選股作更精準判斷。高端啤酒體育股看俏今年首兩個月,內地啤酒市場銷量增長4%。啤酒股去年業績顯示,高端品牌發展潛力似乎更大。2016年,內地高端品牌及超高端品牌啤酒銷量,市場佔有率合共約11%。花旗...

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兩會期間,人大重提要集中力量制定房產稅,曾經觸發內房股大跌。但其實細心一看,立法時間表並無太大改變,目標繼續是於2023年3月,即今屆人大任期完結前完成立法。最快於四年後實施過往幾年,房產稅消息不時困擾市場,但花旗認為,大家不要對房產稅過份憂慮。一來是因為整個立法程序仍需要漫長時間,真正推行時間可能於2023年之後,二來是徵稅範圍及稅率預...

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兩會接近尾聲,全國政協會議明日閉幕,全國人大會議則於周五完結。每年這段時間,都有投資者憧憬「兩會效應」,估計當局在重大會議期間維持股市穩定。花旗留意到,自2010年以來,「兩會效應」或在一個月內較明顯,滬深300指數及MSCI中國指數,兩會閉幕後一個月,平均升3至4%。「兩會效應」持續一個月今年讓不少投資者感到意外的是,內地股市今年首兩個...

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上周舉行的世界移動通訊大會,是科技界年度盛事,「沒有最貴,只有更貴」的摺疊屏幕手機,成功吸引外界眼球,究竟能否獲消費者「真金白銀」實際支持,仍有待時間證明。全球智能手機零部件市場,年收益約2500至3000億美元。花旗預計,在市場競爭激烈、供應過剩等因素拖累下,今年整體增長表現呆滯,不過在眾多部件中,攝影鏡頭模組有望逆市成為亮點,2018...

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中央公佈《粵港澳大灣區發展規劃綱要》,覆蓋廣東、香港、澳門等地,面積佔全國土地0.6%,人口則達6800萬人,佔全國人口4.9%,對經濟貢獻高達12%。區內人均生產總值2.1萬美元,是全國平均數的2.5倍,花旗相信,大灣區未來將帶領中國經濟升級轉型,並為股票投資者創造長線投資機會。基建內房股先行受惠與大部份區域發展規劃類似,初步階段料基建...

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國務院上周決定對罕見病藥品提供稅務優惠,醫藥股借勢炒上,MSCI中國健康護理指數上周累升3%。今年以來累計反彈19%,顯著跑贏MSCI中國指數約一成升幅,不過截至上周五仍較去年高位低三成半,究竟今年能否進一步收復失地?估值偏低中長線向好目前醫藥H股平均市盈率約16倍,較歷史平均水平低一個標準差。花旗認為,大部份醫藥股龍頭,估值明顯偏低。縱...

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美元轉弱帶動環球股市近月氣氛改善,宏觀環境配合,如再有微觀行業因素支持,效果或相得益彰。有報道指,內地今年鐵路投資金額創新高,至約8500億元人民幣,按年增長6%,以應對中美關係緊張及內需增長轉弱,拖累經濟放緩的挑戰。應對經濟放緩挑戰中國鐵路總公司早前公佈,今年新開工鐵路里程預計達6800公里,按年增加四成半。自金融海嘯以來,內地加大鐵路...

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利率期貨顯示,美國聯儲局上半年維持息率不變機率高達八成,對比約三個月前預期加息機率近九成,情況可算是大逆轉,連帶債息亦顯著下跌,似乎對具收息概念的電訊股有正面啟示。過去兩年由於經濟改善,市場預期利率持續上升,拖累MSCI亞太區(日本除外)電訊行業分類指數,大幅跑輸大市。花旗認為,如果暫緩加息,加上宏觀經濟前景不明朗,將為亞太區電訊股帶來喘...

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環球多間主要央行將舉行今年首次貨幣政策會議,本周先有日本央行及歐洲央行,下周則到壓軸的美國聯儲局議息。花旗預期,全部央行將按兵不動。聯儲局近日「縮」的不止是「表」,還有態度,由上月堅持加息及縮表步伐,到近期接連釋放「偏鴿」訊號,利率期貨顯示,今年減息機會率甚至高於加息機會率。今年表現或跑輸恒指花旗維持預測美國今年暫停加息周期前,仍可能加息...

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國慶黃金周剛過去,卻碰巧遇上人民幣弱勢,究竟有否影響內地旅客來港消費意欲?花旗留意到,人民幣匯價首季升上高位,自由行旅客人數在上半年高速增長,表面上看似「一脈相承」,但實則上是公安部二月起,推出多項便利內地居民到訪港澳措施,而且六至八月自由行旅客人數,跟人民幣貶值走勢背道而馳,可見匯率與內地旅客訪港,未必有直接關係。交通便利增訪港旅客花旗...

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「十年人事幾番新」,香港歷時多年的超低息環境始終要改變。多間本地銀行上周宣佈調高最優惠利率,普遍加幅1/8厘,時機屬市場預期之內,但幅度則小於外界及花旗原先預測。讓筆者較為意外的是,儲蓄利率同步提高1/8厘,加幅跟最優惠利率完全相同,對大型銀行,尤其是坐擁龐大活期及儲蓄存款取得低成本資金的,可能會有輕微負面影響,淨息差有機會收窄4點子。同...

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