所屬專欄:
財經專欄
專欄名稱:
花旗看天下
作者:
張敏華

上星期,恒指在26000點明顯遇到阻力,昨日則再度升至25924點,或再挑戰26000點或以上水平。展望下半年港股走勢,花旗維持恒指目標價為25500點。行業方面,我們看好香港銀行和澳門博彩業, 而看淡香港地產發展商。今年香港銀行股表現亮麗,例如中銀香港上升超過20%,渣打、恒生、東亞、滙豐都分別錄得 8-17% 升幅。市場預期淨利息收益...

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近期,中資保險股走勢強勁,中國平安(2318)和中國人壽(2628)上周升至近52周高位,昨日則跟隨大市出現回吐。我們預期,中國國債孳息率上升,和監管機構最近推行措施,減低保險業界過度競爭,都有利保險股後市。債息方面,由於中國的通脹回升,令中國10年期國債的孳息率,已經由去年10月時的大約2.7厘水平,升至近日的3.6厘。由於保險公司的保...

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近日,內地加強對金融市場去槓桿化,導致金融狀況收緊。內地市場利率和離岸人民幣隔夜拆息,都一度大幅抽升。例如上海一個月銀行同業拆息,由去年11月初的2.74厘,升至現時的4.28厘。我們認為,目前內地去槓桿化,主要影響的是金融市場的融資成本,例如是銀行同業拆借和債券息率,但對實體經濟尚未造成甚麼太大的影響。行業方面,在金融狀況收緊的情況下,...

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上星期,香港的投資市場有兩大焦點。第一是金管局加推調控樓市措施,第二是監管機構正式公佈債券通。金管局調控樓市方面,今次措施主要增加銀行新做按揭的資金成本,有機會令按揭利率上升。另外,現有按揭貸款按揭成數上限下調一成。金管局上周五收市後公佈的這些樓市措施,拖累四大地產發展商股價昨日表現落後恒指。恒生指數全日升216點,收報25391點,四大...

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法國大選結果提高投資情緒,加上5月份港股成交增加,上周恒指升穿25000點,創22個月新高。昨日恒指繼續上升,收報25371。帶動恒指上升的動力,主要是國壽(2628)和中國平安(2318)兩隻保險股,以及騰訊(700)。自從國壽和平保在4月底公佈季績後,截至昨日,兩隻股票股價升幅達6%至7%,跑贏整體大市。而騰訊即將於今個星期三公佈第一...

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法國大選結束,由中間派的馬克龍勝出。結果公佈後,巿場避險情緒降溫,支持股票等風險資產的表現。昨日日本股市升超過2%,本港恒指升近0.4%。 法國大選過後,地緣政治風險降低,將有助降低歐洲的政治和股票風險溢價,使歐洲股票的估值,例如巿盈率,有機會向上重估。事實上,現時歐洲股票的預期巿盈率是15.5倍,低於美國股票的18.5倍。另一方面,歐洲...

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今年首4個月,受惠市場對特朗普稅務改革的憧憬,以及法國大選中間派的馬克龍較大機會勝出,恒生指數表現亮麗,升幅達12%。踏入5月份,投資者都會考慮是否需要Sell in May。歷史數據顯示,對股票而言,第二季不是一個差的季度。主要股市於過去17至26年,於第二季平均錄得正回報。Sell in May策略,一般是指於4月最後一個交易日沽出,...

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昨日法國大選的首輪投票結果公佈,中間派的馬克龍及極右派的瑪琳勒龐,成功擊敗其他對手,進入5月7日舉行的第二輪總統大選。值得留意的是,落敗的菲永已經呼籲選民在次輪選舉中投票給馬克龍,料進一步增加馬克龍的勝算。我們預期,由於有民調顯示,超過70%被訪者希望繼續使用歐羅,因此料大部份在首輪選舉中,投票予其他候選人的選民,將投向親歐的馬克龍,而反...

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上周,香港特首梁振英宣佈,不論是否首次置業,如果買家以一份文書,購入多個單位,須劃一繳付15%的印花稅,以堵塞一約多伙的政策漏洞。由於媒體已廣泛報道上述的政策漏洞,因此措施未有對地產商的股價構成影響,上周長實地產及新世界地產仍然錄得3.1%及2.6%升幅。但我們預期,措施可能打擊一手樓的銷售氣氛,對發展商盈利可能有負面影響。買家可能擱置置...

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中國政府上星期突然宣佈,在河北設立雄安新區,是繼深圳經濟特區和上海浦東新區後,第三個特區。措施帶動個別相關股份造好,例如業務集中在京津冀的水泥股金隅股份,4月份的升幅已達到47%。有大行唱好昆侖能源將受惠於有關政策,今個月亦錄得10%升幅。雖然投資者普遍對政策看法正面,認為是反映中央政府對經濟,及社會持續發展的遠見。但要留意,短線對中國整...

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上周五美國共和黨撤回醫保方案,令市場擔心特朗普的稅務改革進度,影響投資氣氛,加上多個內地城市加推措施調控樓市,導致恒指星期一下跌164點,收報24193點。雖然外圍市場短線可能有調整壓力,但預期內地的資金流持續流入港股,或對恒指有支持作用。根據港交所的資料顯示,透過滬港通及深港通投資港股的南向資金,佔港股的成交比例,由2016年3月時的3...

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