所屬專欄:
財經專欄
專欄名稱:
花旗看天下
作者:
張敏華

上星期,香港的投資市場有兩大焦點。第一是金管局加推調控樓市措施,第二是監管機構正式公佈債券通。金管局調控樓市方面,今次措施主要增加銀行新做按揭的資金成本,有機會令按揭利率上升。另外,現有按揭貸款按揭成數上限下調一成。金管局上周五收市後公佈的這些樓市措施,拖累四大地產發展商股價昨日表現落後恒指。恒生指數全日升216點,收報25391點,四大...

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法國大選結果提高投資情緒,加上5月份港股成交增加,上周恒指升穿25000點,創22個月新高。昨日恒指繼續上升,收報25371。帶動恒指上升的動力,主要是國壽(2628)和中國平安(2318)兩隻保險股,以及騰訊(700)。自從國壽和平保在4月底公佈季績後,截至昨日,兩隻股票股價升幅達6%至7%,跑贏整體大市。而騰訊即將於今個星期三公佈第一...

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法國大選結束,由中間派的馬克龍勝出。結果公佈後,巿場避險情緒降溫,支持股票等風險資產的表現。昨日日本股市升超過2%,本港恒指升近0.4%。 法國大選過後,地緣政治風險降低,將有助降低歐洲的政治和股票風險溢價,使歐洲股票的估值,例如巿盈率,有機會向上重估。事實上,現時歐洲股票的預期巿盈率是15.5倍,低於美國股票的18.5倍。另一方面,歐洲...

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今年首4個月,受惠市場對特朗普稅務改革的憧憬,以及法國大選中間派的馬克龍較大機會勝出,恒生指數表現亮麗,升幅達12%。踏入5月份,投資者都會考慮是否需要Sell in May。歷史數據顯示,對股票而言,第二季不是一個差的季度。主要股市於過去17至26年,於第二季平均錄得正回報。Sell in May策略,一般是指於4月最後一個交易日沽出,...

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昨日法國大選的首輪投票結果公佈,中間派的馬克龍及極右派的瑪琳勒龐,成功擊敗其他對手,進入5月7日舉行的第二輪總統大選。值得留意的是,落敗的菲永已經呼籲選民在次輪選舉中投票給馬克龍,料進一步增加馬克龍的勝算。我們預期,由於有民調顯示,超過70%被訪者希望繼續使用歐羅,因此料大部份在首輪選舉中,投票予其他候選人的選民,將投向親歐的馬克龍,而反...

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上周,香港特首梁振英宣佈,不論是否首次置業,如果買家以一份文書,購入多個單位,須劃一繳付15%的印花稅,以堵塞一約多伙的政策漏洞。由於媒體已廣泛報道上述的政策漏洞,因此措施未有對地產商的股價構成影響,上周長實地產及新世界地產仍然錄得3.1%及2.6%升幅。但我們預期,措施可能打擊一手樓的銷售氣氛,對發展商盈利可能有負面影響。買家可能擱置置...

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中國政府上星期突然宣佈,在河北設立雄安新區,是繼深圳經濟特區和上海浦東新區後,第三個特區。措施帶動個別相關股份造好,例如業務集中在京津冀的水泥股金隅股份,4月份的升幅已達到47%。有大行唱好昆侖能源將受惠於有關政策,今個月亦錄得10%升幅。雖然投資者普遍對政策看法正面,認為是反映中央政府對經濟,及社會持續發展的遠見。但要留意,短線對中國整...

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上周五美國共和黨撤回醫保方案,令市場擔心特朗普的稅務改革進度,影響投資氣氛,加上多個內地城市加推措施調控樓市,導致恒指星期一下跌164點,收報24193點。雖然外圍市場短線可能有調整壓力,但預期內地的資金流持續流入港股,或對恒指有支持作用。根據港交所的資料顯示,透過滬港通及深港通投資港股的南向資金,佔港股的成交比例,由2016年3月時的3...

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上周長城汽車在上海汽車展上公佈促銷優惠,總金額達到10億人民幣。市場憂慮優惠引發減價戰,導致汽車股上周五錄得9-10%跌幅。多間汽車股已經由去年低位累積上升超過90%,不排除部份投資者平倉獲利,令股價短線出現調整。但我們認為內地居民對汽車需求保持強勁,加上內地品牌的汽車質素改善,料中長線對內地汽車股或有正面作用。要分析內地對汽車的需求,投...

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中國的人大會議即將結束,內地上市公司將會在3月至4月底,陸續公佈2016年的全年業績,可能是下一個市場焦點。2016年上半年,市場憂慮中國經濟增長放緩及人民幣貶值,導致MSCI中國指數的2016年每股盈利預測,在去年1月至8月期間下跌達10%。但隨著下半年中國經濟回穩及商品價格反彈,盈利預測亦止跌回穩。我們預期,宏觀經濟改善,有機會令較多...

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上周聯儲局官員發表鷹派言論後,市場對聯儲局3月加息的預期由40%升至94%,加息預期顯著升溫,投資者憧憬香港銀行業息差擴闊,令本月至今,銀行股普遍跑贏恒指。花旗預期,聯儲局有機會於今年三月和九月加息。若特朗普政策推動美國經濟增長加快,當局甚至可能在今年12月再度加息。回顧美國利率趨勢,聯儲局由2015年年底開始加息,至今已加息兩次,息率由...

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