青島啤酒（168）早前公佈第一季業績，營業收入增長11.4%，至79.5億元人民幣，盈利更增長21%，至8.1億元人民幣，表現優於市場預期。其中銷量增長6.7%，銷售均價上升4.4%，主要受惠產品組合升級及管理費用比率下降，帶動毛利率改善。管理層近年改變策略，由以往追求規模增長轉向質量增長，並重振青島品牌。
以產品劃分，青啤高端品牌、主流品牌及非核心品牌首季銷量分別增長10.9%、6.7%及4.3%，產品組合改變推動青啤首季經盈利潤率擴大80點子至11.1%。市場預期管理層將推出更多改革，包括架構重組及前線激勵計劃，有助改善公司利潤。公司重新聚焦於核心青島啤酒品牌，亦在高端品牌上投資，加快產品組合升級，預料盈利復甦周期可以持續，並收窄與同業盈利能力的差距，提升公司估值。目標價55.00元，入巿價48元，止蝕價45元。
本人沒持有上述股份。
正榮金融業務部副總裁
郭家耀
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