開工前落盤——石藥目標價15.5元

  石藥集團(1093)首季盈利上升28.8%,至9.5億元人民幣,期內收入增長25.6%至54.9億元人民幣,毛利上升36.6%,至38.4億元人民幣。按業務劃分,成藥收入增長33.7%,至42.4億元人民幣;維生素C收入下滑4.5%,至5.2億元人民幣;抗生素收入增長8.1%,至3.4億元人民幣。

        公司首季毛利率約69.9%,按年上升5.6個百分點,主要受惠創新藥佔比提升,部份藥品種亦因為增值稅原因帶動毛利率有所提升,公司預計未來數季整體毛利率可維持穩定。抗腫瘤藥業績強勁,首季度銷售收入同比增長兩倍,成為貢獻石藥集團的增長引擎,令石藥由以往一家原料藥的藥企,成功轉型至以創新藥生物藥為主打的藥企。公司將有多種創新藥陸續投產,為未來產品線提供堅實基礎,並繼續投放在新藥研發,提升競爭力,前景值得看好。目標價15.5元,入巿價13.5元,止蝕為12.5元。本人沒持有上述股份。

正榮金融業務部副總裁

郭家耀


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