開工前落盤——聯塑派息政策慷慨

  中國聯塑(2128)上半年收入增加6.6%,至111.4億元人民幣,毛利上升17.6%,至32億元人民幣,盈利更增長21.4%,至12.6億元人民幣,中期股息增加兩成至0.12元。上半年塑料管道收入僅增長7.1%,主要因為下雨日子較多,拖慢工程進展,加上房地產市場政策收緊,以及基建固定資產投資增長放慢影響定單表現。聯塑擁有全國分銷覆蓋網絡,經過行業整合,預期市場份額進一步提升。公司亦積極投放自動化生產設備,由於塑料管道產品高度標準化,自動化生產可帶來理想效益,減少人手程序,帶動人工成本保持平穩,上半年毛利率亦擴大2.7個百分點,至28.7%。公司預料下半年市場需求改善,全年銷售可錄得10%,至15%的增長。公司現金流強勁,負債水平健康,未來資本開支穩定,派息政策慷慨,目前估值相當合理,後市展望樂觀。目標價8元,入巿7元,止蝕價為6.5元。

  本人沒持有上述股份。

正榮金融業務部副總裁

郭家耀




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