開工前落盤——嘉華估值相當吸引

  嘉華國際(173) 上半年盈利上升1.6倍,至15.3億元,核心盈利亦急增,至14.8億元,期內營業額上升7.2倍,至51.2億元,銷售約64億元,主要來自香港、上海、南京、廣州、東莞多個自營及合營項目。公司將陸續推出香港及內地多個項目,未來銷售表現有望持續理想。嘉華審慎補充土地儲備政策,有效控制土地成本,令公司無懼地產市場短期波動。

        截至6月底止,公司未確認已簽約銷售約136億元,預計於今年下半年及2020年入帳,為業績帶來堅實支持。嘉華近年積極增加物業投資組合,上半年相關租金收入上升7%,至3.5億元。公司財務相當健康,上半年末的淨負債比率僅28%,平均融資成本僅2.8%,備用銀行信貸額度達193億元,未來發展有足夠準備。現時股價較每股資產淨值有極大折讓,估值相當吸引。目標價4.8元,入巿價4元,止蝕價3.70元。

 本人沒持有上述股份。

正榮金融業務部副總裁

郭家耀

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