開工前落盤——青島啤酒後市向好

  青島啤酒(168)首三季收入增長5.3%,至248.9億元人民幣;盈利增長23.2%,至25.86億元人民幣。期內啤酒銷量719.5萬千升,其中主品牌「青島啤酒」銷量353.1萬千升,增長3.1%。單計第三季,銷售收入按年下跌1.7%,主要由於銷量減少6%,抵銷產品均價的4.5%增長。毛利率按年擴張1.8個百分點,主要是因增值稅下調及產品組合改善。

  但集團產品組合持續改善,成本比率亦有良好控制,帶動經營溢利增長。受惠產品組合升級、增值稅調整及行政開支控制理想,預料青啤未來盈利可維持雙位數增長,目前估值跟其他同業有折讓,股價後市走勢樂觀。目標價52元,入巿價45元,止蝕價42元。

  筆者為證監會持牌人,本人沒持有上述股份。

正榮金融業務部副總裁

郭家耀


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