潮談——優質股放牀底

  承接上周話題,買優質股放牀下底,懶理一時股價上落,疊埋心水等升值收息,這種想法第二個謬誤,就是如果碰上股票所屬行業出現根本轉變以至衰落,那麼股票從牀下底拿出來時隨時已變廢紙,而碰上今天科技日新月異,這種機會大大增加。

  例如當年很多人把畢生積蓄,用來買香港電訊這藍籌股,認為這是穩陣公用事業收息股,放牀下底諗住退休後食息過世,不料後來被李澤楷用財技收購,並改名為電訊盈科,之後股價大跌,結果股民「一殼眼淚」。撇除李澤楷大玩財技,其實當年傳統電訊業務已步入黃昏,大家諗吓自己仲有幾何會用家居固網電話,更遑論其當年最賺錢的長途電話業務,所以不理科技變化,買電訊股並放牀下底,隨時輸身家。

  另一昔日藍籌利豐,曾經被《哈佛商業評論》冠之為「香港風格的供應鏈管理」,成了經典案例,享譽國際,但隨著網購和電子商貿的興起,利豐的中間人角色遭淘汰,不足十年內,股價跌了近九成!當年如果買進放牀下底,如今同樣欲哭無淚。

  還有一隻我想講的是外企柯達,二十年前,每次外遊前都會先買四、五卷菲林,且買的一定是柯達,因它品質優良,且是行業龍頭。但今天還剩多少人會用菲林照相﹖柯達市值也從高位蒸發了99%!並且一度要申請破產保護。

  恒指比起一九七三年時浪頂的一千七百點,如今已經升了十三倍,但如果大家翻翻當日成份股名單並對比今天,就會明白甚麼是滄海桑田,當中大多數已經人間蒸發。若然當年買進並放牀下底,如今喊都無謂。

  其實,會令你輸身家的,往往不是炒股,因為你不會成副身家買落去,反而是你以為穩陣的藍籌,例如電盈、利豐,又或者可能是今天的騰訊。

蔡子強

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