股海風雲——中海化學盈喜博高息

        恒指10天及20天線先後重越牛熊線,但50天及100天線仍距牛熊線頗遠,投資者追貨欠積極,即使對後市有所期望,惟暫時仍採取守勢,因此有望派高息的盈喜實力股當時得令,紛紛搶升可期。中海化學(3983)具此條件,以重上去年10月高位3.3元為目標,升幅達30%!

  中海化學與中海油(883)同由中海油集團持有,份屬姊妹機構,業務只是產銷化肥農藥及石油、天然氣之別。雖然同氣連枝,但股價表現卻大相逕庭。中海化學今年以來只升3%,跑輸中海油的13%,也同時跑輸大市及同業,連中化化肥(297)同期亦升20%,可見中海化學被輕視程度。

  令投資者觀望中海化學主要原因,是2016年業績見紅,雖然2017年轉虧為盈,利潤只得5023萬元(人民幣,下同),僅及2015年盈利8.29億元的6%,令市盈率高達209倍,自然收「趕客」惡果。不過,中海化學已於1月29日發表盈喜,預期2018年盈利高達13.54至13.94億元,為2017年所賺的26倍!

  以中海化學每股盈利可升至約0.312港元計,現價預測市盈率僅8.1倍,相對預測市盈率12.4倍的中化化肥,折讓35%。至於市帳率,中海化學現企0.74倍,亦比中化化肥的0.88倍,有16%折讓。

現金高達80億人仔

  中海化學有低市盈率及低市帳率因素在手,只要越過高股息率這一關,則肯定是當前理想投資對象之一。

  中海化學往績股息率3.3厘,不算十分吸引。集團過去五年派息比率雖然十分波動,卻有高達600%及700%的派息比率,而且虧損仍照派股息,十分慷慨,以五年內較正常的派息比率39%及44%計,假設每股盈利0.312港元達標,最保守估計派息比率44%,也可達5.4厘。

  加上中海化學手上現金充裕,並且持續增長,由2017年底的65.9億元,至2018年中已大增21%,至79.8億元,更有條件進取派發股息,只要派息比率為100%,股息率便高達12.3厘!

雷雨

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