股海風雲——民銀資本好整以暇

        近期中港兩地券商股轉旺,隨著中港股市回升紛紛抬頭,不計業績好醜照升,但亦有滄海遺珠,趁早買入有望搶飲頭啖湯。民銀資本(1141)這隻市值138億元、有內地銀行作為後盾的券商股,股價卻細至毫子級,估計與「好整以暇」有關。

  民銀資本大股東是中國民生銀行(1988),於2017年入股並持有63.17%股權,主業證券及期貨交易,並涉放債業務,2017年9個月轉虧為盈,賺1.18億元,相對2016年虧損10.42億元華麗轉身,足證大股東影響力甚大。2018年盈利更達2.45億元,平均每季賺6125萬元,較對上9個月平均每季進帳3933萬元,多賺56%,可見進度神速,只是至今仍未反映在股價之上。

  民銀資本2017年9月曾大升至0.74元,其後反覆向下,去年10月低見0.265元,累跌64%,現價0.285元,今年至今倒跌12%,與業績進度完全脫節。反觀市值最接近的同業國泰君安(1788)同期累升33%,招商證券(6099)亦升16%;以此推算,民銀資本起碼可穩守0.375至0.43元!

建行短期上試7.17元

  雖然民銀資本2018年盈利突飛猛進,但發行股數達463億股,以現價計,市盈率高企53.8倍,市帳率達7.12倍,要上升的確不易,因此才出現上述現象。以同業平均市盈率23.3倍,民銀資本溢價逾倍,市帳率僅低於另一同業駿溢環球金融(8350)的11.77倍,可見估值並不吸引。這類股份可歸入為買概念,看好大股東有能力扶持加速成長,於微時買入,博股價落後大市及同業!

  民銀資本自2017年高位累跌61%,母企民生銀行同期僅跌6.8%。前者市值為母企四分之一,其實相距不太遠,母子股價表現則有點天與地感覺。

  大家亦不妨留意內銀股一哥建行(939)表現,現價6.96元,與2017年9月高位6.92元僅差4仙,但清明假前能逆市升4仙,應有注意價值,短期有望挑戰2月高位7.17元!

雷雨

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