缸邊財話——國際油價基本面惡化

  在貿易摩擦加劇,以及聯儲局貨幣政策等多重因素夾擊下,紐約期油上周四急跌7.9%,倫敦布蘭特期油則跌7%,為四年多以來最大單日跌幅。國際油價大幅下跌,令全球石油需求增長前景再度蒙上陰影,國際油價基本面惡化。

  貿易摩擦加劇陰霾籠罩全球原油市場,市場更擔憂需求前景,遏制油價上漲。有數據顯示,美國五月主要成品油消費按年下跌,貿易摩擦開始拖累美國原油需求,其他經濟體亦可能出現類似情況。目前美國石油產量增長強勁,市場供應充足,惟貿易緊張局勢升溫,以及英國硬脫歐風險增加等因素,影響全球經濟增長前景,市場對石油需求呈減弱跡象,現階段全球石油市場需求增長,正處於近10年來最低水平,貿易保護主義大幅衝擊全球工業活動,美國最新一輪加徵關稅威脅,可能令全球石油需求每日減少25至50萬桶。

  另外,聯儲局貨幣政策調整,亦直接影響國際油價,聯儲局上周宣佈減息,符合市場預期。但聯儲局主席鮑威爾表示,此次減息僅是中期貨幣政策調整,令預計聯儲局今年將多度減息的市場人士大跌眼鏡,從而對風險資產態度積極情緒受挫,觸發國際油價顯著下跌。

地緣政治風險大增

  同時,非石油輸出國組織(OPEC)國家,持續增加原油供應,亦加大國際油價下跌壓力。美國能源信息署數據顯示,明年年初美國石油產量,將由目前的每日1200萬桶,增至每日1300萬桶。有分析指出,在需求增長風險加大和供應持續充足下,下半年國際油價走勢預計會偏弱。

  雖然OPEC及其盟友持續推行減產協定,幫助原油市場恢復供需平衡。根據目前減產協議,包括俄羅斯在內的14個OPEC成員國及非OPEC產油國,每日減產120萬桶石油,該減產協議將於2020年3月到期。數據亦顯示,七月OPEC原油產量降至每日2942萬桶,較六月每日減少28萬桶,創2011年以來最低產量。其中11個參與減產的OPEC成員國,七月減產執行率為163%,但石油消費大國需求持續放緩,OPEC可能將其減產協議推遲到2020年年底,預計布蘭特原油價格今年平均為每桶66美元,2020年平均為每桶68美元。

黃惠德


hd