缸邊財話——人行降準放水及時

        在中美貿戰升級下,人民銀行為支持實體經濟發展,降低社會融資實際成本,以紓緩經濟下行壓力,決定於9月16日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點。另外,為促進加大對小微、民營企業支持力度,再額外對省級行政區域內經營的城市商業銀行,定向下調存款準備金率1個百分點,於10月15日和11月15日分兩次實施,每次下調0.5個百分點。

  人民銀行強調,將繼續實施穩健貨幣政策,不搞大水漫灌,注重定向調控,兼顧內外平衡,加大逆周期調節力度,保持流動性合理充裕,保持廣義貨幣M2和社會融資規模增速,與名義GDP增速基本匹配,為高質量發展和供給側結構性改革,營造適當貨幣金融環境。

  人民銀行此次降準,釋放長期資金9000億元人民幣,其中全面降準釋放8000億元人民幣,定向降準釋放1000億元人民幣,財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司法定準備金率為6%,是金融機構中最低的,已處於較低水平,因此全面降準不包含這三類金融機構。此次降準並非大水漫灌,穩健貨幣政策取向沒有改變,此次降準與九月中旬稅期形成對沖,銀行體系流動性總量將保持基本穩定,定向降準分兩次實施,亦有利穩妥有序釋放資金。

  此次降準釋放資金9000億元人民幣,將有效增加金融機構支持實體經濟資金來源,還降低銀行資金成本每年150億元人民幣,通過銀行傳導可以降低貸款實際利率,定向降準則是完善對中小銀行實行較低存款準備金率的「三檔兩優」政策框架重要舉措,有利促進服務基層城市商業銀行,加大對小微、民營企業支持力度,並有利支持實體經濟發展。

加大對小微民企支持

  市場普遍認為,人行此舉將有效增加金融機構支持實體經濟資金來源,促進服務基層的城商行加大對小微、民營企業支持力度,有利支持實體經濟發展,採取普遍降準與定向降準,一方面可確保市場流動性充裕合理;另一方面通過定向投放,引導資金流入實體經濟,加大對小微和民營企業支持力度,體現貨幣政策結構性調節功能,是一次精準定向調控。對城商行在內的中小銀行而言,通過定向降準,實行較低存款準備金率,既可額外釋放部份長期流動性,減輕負債壓力,亦有助降低負債成本,進一步緩解中小銀行流動性約束和利率約束。在全球央行重啟寬鬆貨幣政策下,結合中國當前宏觀經濟、通脹水平和企業經營情況,政策利率仍有下調必要。

黃惠德

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