鮮股落鑊——中國兒童護理落後值博

中美貿易戰對港股影響暫時告一段落,但估計港股經過上周初強勁反彈過後,現水平或先作整固,大市短期或在三萬一關口上落。恒指上周五微跌22點,收報30808點,成交金額回落至969.6億元。

  大市暫缺看頭,但資金持續流入中小型股份,不少股仔相當生猛。中國兒童護理(1259)上周五曾大漲12.6%,最終雖然僅升0.62%,惟成交大增至近期新高。考慮到其於低位橫行一段時間,利淡消息應悉數反映,加上有強大潛在政策利好因素刺激,成交突然轉活,不排除是起動在即。

  中央早在兩年前推行「二孩政策」,其推動作用應該反映出來。以政策於2016年1月開始實施起計算,倘若內地夫妻有意生育第二個孩子,不少現在也已有一歲。對於兒童產品行業而言,這批小孩無疑是龐大生力軍,有望為整個行業產品,帶來強勁需求及消耗。

現價較高位低86%

  一眾兒童產品股份當中,中國兒童護理實在較為落後。該股於「二孩政策」出台前曾有一番炒作,於2015年11月高位為1.19元,以上周五收報0.16元計,現價比該高位足足低了86%。

  以現價計算,中國兒童護理市值才僅1.85億元。以一間主板上市公司而言,如此市值未免低得過份,於新上市創業板公司市值也動輒兩億元,中國兒童護理無疑是嚴重低估。

  撇除目前主板殼價高達6.5億元不說,於2017年12月底,其持有總資產逾17億元(人民幣,下同),當中包括四億元物業、兩億元可供出售資產、1.4億元待開發物業、兩億元應收貸款及3.5億元現金及已抵押銀行存款,而銀行貸款才1.6億元;資產淨值高達13.2億元,折算每股約為1.42港元,現價折讓88%。

  以折讓收窄至50%計算,已有3.5倍上升空間。再加上「二孩政策」影響所帶來的正面刺激,現水平極度值博,向下以跌穿低位0.145元止蝕。

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