鮮股落鑊——看好水泥業下半年取潤泥

  港股連跌五日,恒生指數昨曾下試兩萬八關支持。大市低開32點報28299,早段跌幅曾收窄至19點報28312,惟此已是全日高位,其後反覆向下,最低見28080,挫達251點;全日收報28116,下降215點,五日累插759點;國企指數跌74點,收報10650。交投持續疲弱,全日成交703億元,連續五日低於千億。大市雖見受壓,本欄昨日推介的中國稀土(769)卻見逆市大升13.3%報0.51元。

  一如文中提及,稀土屬特別資源,具有值得收集的理由。相對之下,水泥雖缺稀有性,惟憧憬中央大力推動基建刺激經濟,以及內地房地產回暖下,水泥行業下半年表現獲普遍看好,水泥股同樣值得收集,龍頭華潤水泥(1313)可取。

        於今年3月底止首季度,潤泥錄得營業額75.08億元,按年跌6.7%。純利14.89億元,跌16.9%;每股盈利0.213元。期內,綜合毛利為28.5億元,按年跌3.%;惟綜合毛利率為37.9%,按年升1.4 個百分點。潤泥指出,綜合毛利減少主要由於產品銷量比去年同期下跌所致。期內水泥、熟料及混凝土的毛利率分別為41.4%、40.7% 21.3%,而去年同期則分別為38.8%、34.7%及25%。

        潤泥4月中又公佈,向獨立第三方收購環球石材(東莞)約20.1%股份,代價為3.88億元人民幣。完成後,其持股量增至約40%股份。環球石材(東莞)經營範圍涵蓋礦山經營、設計研發、人造石及天然石材生產加工、幕牆安裝等,收購將促進戰略轉型,實現產業鏈延伸發展戰略。

        花旗發表報告稱,受惠於住宅的建築需求,以及水泥價格按年比較的基數偏低,預期整體水泥企業上半年的業績表現強勁。而隨着來自基建的需求改善,預計下半年的水泥需求可維持平穩。至於華南地區由於上半年需求受天雨影響,下半年料可追落後。該行預期,潤泥次季度的盈利跌幅收窄,更可於下半年轉勢,將其評級由「中性」上調至「買入」,目標價由8.5元調升至9元。

  潤泥股價上周曾逼近8元關口,高見7.98元後,惟未能一舉突破,繼後隨大市回氣,周一曾跌至7.44元。昨升1.72%報7.68元,可於7.6元以下吸納,中線目標看9元以上。



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