鮮股落鑊——數碼通利淡已反映可候低吸

  中美貿易戰影響持續,加上外資大行唱淡,港股周三早段繼續受壓。惟五日累跌逾兩千點後,有資金入市撈貨,大市再次於低位回升,恒生指數終於止跌,惟兩萬六關得而復失,大市成交亦再回落至千億水平以下。

        恒指輕微高開1點報25977,惟開市後即掉頭向下,最多曾挫237點低見25738。及至午後,於資金湧入後,大市開始收復失地,一度倒升49點,高見26025;收報25997,升20點;國企指數則延續跌勢,收跌18點報9993,連跌六日累挫825點。全日成交800.9億元。

  外圍形勢主導着港島,現市況下,具防守性且受外來因素影響較低的股份無疑較為可取。香港電訊(6823)昨公佈上半年度業績,純利增15.7%,派中期息30.01仙。香港電訊現價仍處年內高位,相對之下,同業數碼通(315)受競爭因素影響,至6月底之全年業績或欠驚喜,惟股價累積跌幅龐大,現水平似有支持,可以低吸。

  截至去年12月底止上半年度,數碼通錄得營業額51.87億元,按年升26.3%;集團採納新會計準則後,純利3.32億元,按年升1.3%,但由於手機月費計劃的部份服務收入被重新調撥至手機及配件銷售,集團服務收入下跌7%,手機及配件銷售則增長79%。

        由於計算息稅折舊及攤銷前盈利(EBITDA)時,服務收入須先抵扣手機補貼攤銷,故期內之EBITDA減少13%。期內每股盈利29.7仙,派中期息18仙,按年持平。如根據以往採用的會計準則,淨利按年跌約1%,而服務收入則升1%,期內配件銷售額因銷售增加而增長66%,故總收入上升26%,而EBITDA則增長3%。

  期內,數碼通客戶人數持續增長,按年增12%至247萬人,客戶流失率為1%,流動服務月費計劃ARPU為250元。

  數碼通昨1.12%報7.16元,接連兩日輕微跌穿7元後即見顯著反彈,可見該水平有相當支持。而以52周高位10.52元計算,現價從高位回落亦已足有31.9%。假設下半年派息與上半年持平,現價息率亦達5%。基於全年業績疲弱的情況應已於股價反映,待其稍後派發全年成績表後,不排除會見底回升。候其回至7元以下吸納,中短線目標可先看回250天線約8.5元水平。

聞風至


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