投資博客——首季投資組合大檢閱

        最近部份公司派出的最新業績,均顯示盈利增長前景有挑戰,然而市場的氣氛較去年有頗大轉變。

市場氣氛波譎雲詭

  在去年,這些較為遜色的業績,或會觸發股價出現重大調整,但近日大市的表現持續向好,並持續處於高位,或反映了投資者不再擔心短期的疲弱,而是更加看重中國在今年的經濟增長有望穩定下來,主因當然是中國政府已推出了多項貨幣及財政刺激措施,令投資者重拾信心。

  在這種情況下,筆者預期去年很多股價受壓的股份,於今年將會持續有不俗反彈,尤其是那些擁有結構性增長概念、股價卻被低估的股份。

看好「中國製造2025」

  舉個例子,筆者於過去一段時間,有增持一些智能手機的零件供應商,相信這些公司可以受惠於今年稍後時間推出市面的「三鏡頭」智能手機功能。

  筆者也開始增加一些半導體龍頭企業的持股。中美兩國之間雖然有貿易衝突,但這無損中國政府推行「中國製造2025」的決心及進程。而一些IT服務供應商,也可以享受到「智慧城市」的結構性增長主題。

  另一方面,今年內地A股表現勇猛,筆者也看好部份A股企業,尤其是一些於離岸市場所欠缺的投資機遇。

  當中,筆者較為看好內地的消費、科技及工業股份,這些A股選擇,能夠補足本港市場的不足。

  相較之下,筆者對部份科技龍頭股的持倉較指數為低。中國政府近月對內地的網上遊戲審批變得嚴格,尤其關注博彩遊戲,令相關股份的盈利前景受到挑戰。相對持輕的策略,反而有利組合的整體表現。

  在本地上市公司方面,部份大型銀行龍頭股,最近出爐的業績遜於預期。

  但由於筆者一早已減低相關股份的比重,因而能夠減低相關風險。在銀行板塊中,筆者較為看好一些具備更高增長潛力的股份。

安聯投資高級基金經理

鍾秀霞


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