投資博客——中國經濟穩定下來

        踏入第二季,股市表現持續強勢,亦反映市場看法於短短半年間,有翻天覆地的變化。在去年底,市場傳來的任何好消息,總是被視為一時風光,難以維持,並認為之後數據定會轉弱。當時投資者抱的心態是,更壞的消息將陸續有來。

  跟政治一樣,投資市場是個瞬息萬變的地方。到了今年,恒指由低位大幅回升逾5000點,投資氣氛亦有180度轉變。即使是同一間公司,近日公佈跟去年差不多的業績,股價表現卻差天共地。業務稍為有點改善,就被視為未來復甦指標。一時間,大家都彷彿認為未來會更好。

經濟數據有改善跡象

  究竟扭轉股市的元素是甚麼?當然,美國聯儲局貨幣政策由鷹轉鴿、中美貿易局勢緩和、全球債息下跌等,都發揮一定作用。然而,筆者認為更深層次原因,是中國經濟情況。去年中國經濟增長放緩,加上去槓桿政策導致流動性緊張,進一步打擊商業信心。

  如今多種刺激政策出台,中國流動性開始改善。人民銀行公佈,3月新增貸款為1.69萬億元(人民幣,下同),高於市場預期的1.25萬億元,同月底的廣義貨幣供應量(M2)按年增長8.6%,亦高於市場預期增長8.2%。同時,中國違約事件有所下降,由去年11月高峰的35宗,降至今年2月份的7宗,反映中小型企業及民企流動性大有改善。同時,有不少企業管理層表示,積壓定單的數量開始下降,需求和供應都趨向平衡。筆者預計,今年中國經濟增長不會出現大幅反彈,但愈來愈多跡象顯示,中國經濟已穩定下來。

安聯投資高級基金經理

鍾秀霞


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