匯市焦點——希臘提前還債利歐羅

        近期市場焦點集中在美、中貿易談判、聯儲局暫停加息、英國脫歐之上,歐洲小國希臘可能是投資者短期內推高歐羅匯價藉口,原因是希臘上周末宣佈將會提前償還國基會大約40億至50億歐羅的一半貸款,以換取該國重新發債。

        希臘在2010年爆發債務危機並向國基會等國際機構求援,令該國每年的債務成本達成5%,較現時發行10年期國債的息率3.3%高。歐洲央行(ECB)在3月份會議宣佈將原預期在今年中的加息時間推遲至明年初,以及推出第三輪TLTRO(長期目標再融資措施),皆有助壓低歐羅區債息,希臘打算在6月份在市場發債,以集得款款提前償還高息債務,應付政府開支是合理的選擇。

短線可維持強勢

        歐盟在2月份發表報告,預期希臘經濟年增長率將從去年的2%,加快到今、明兩年的2.2%及2.3%,雖然預期通脹將由去年的0.8%輕微放緩至今年的0.7%,但預期明年將會回升至1.3%。此外,報告指出消費者信心在去年底幾乎已返回危機前的水平,而私人消費很可能是今年經濟增長的主要動力來源,雖然預期出口增長轉弱,但應該仍然處於增長趨勢,勞工市場亦持續改善(今年1月份失業率為18.5%)。

美首季增長或低於2%

        雖然作為歐羅區經濟火車頭的德國,去年第三季GDP按季收縮0.2%,第四季亦僅僅可避免收縮,但去年全年仍然增長1.5%,歐盟預期今、明兩年將會分別增長1.1%及1.7%,通脹率則預期由今年的1.9%,放緩至1.4%,明年亦只有1.5%。此外,第二大經濟體法國,今、明兩年增長率亦分別只有1.3%及1.5%;第三大經濟體的意大利,GDP增幅更預期由去年的1%,急降至今年的0.2%,明年則反彈至0.8%,這應可解釋了ECB為何決定延後加息。至於準備脫歐的英國,歐盟預期今、明兩年增長率只有1.3%,通脹率則為1.8%及2%。

        縱然歐洲經濟增長預期放緩,但美國經濟表現亦好不到哪裏。IMF在4月初大布的全球經濟前景報告中預期,美國經濟增長率將由去年的2.3%放緩至今、明兩年的1.8%及1.7%。事實上,美國經濟增長率由2018年第二季的4.2%,放緩至第三及第四季的3.4%及2.2%,美國商務部將於下周五(4月26日)公佈今年首季GDP數據,經濟學家預期增長率將會進一步放緩至1.8%,如此將會引發市場對聯儲局今年維持利率不變,甚至有可能減息的預期,從而導致美元匯價受壓。

圓匯跌破頸線 下試114.55

        歐羅兌美元維持4月初以來的升勢,上周五更曾突破50日SMA(1.1303),高見1.1324,最終亦守穩在20日SMA(1.1274)以上收市,短期以1.1340為主要阻力,預期匯價將可突破該江恩正方形水平角,挑戰45度角的1.1540。此外,美元兌日圓上周五亦曾升至112水平,最終收於112.00,突破了111.55的135度角阻力,以及日線圖頭肩底頸線,預料短期將向114.55的180度角進發。英鎊兌美元仍然維持平底下降三角形走勢,雖然上周多番升上1.31皆未能守穩其上,但近期英國公佈的經濟數據並非一面倒偏淡,支持了英鎊匯價,短期仍以1.3000為關鍵支持。金價上周四再次從1300美元以上急速跌返該位以下,令1280美元再度受壓,短期暫於1280至1310美元之間波動。 (微信號:a39278778)

資深外匯評論員

鄭廣復

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