匯市焦點——歐英日貨幣短線突轉強

        從數據可見,美國今年首季GDP增速加快,是因為對外貿易為GDP貢獻了1.03個百分點增幅。政府開支、本地投資及消費亦分別貢獻了0.41、0.92及0.82個百分點。由於出口增加及進口減少,令兩者分別為GDP貢獻了0.45及0.58個百分點增長。不過,美國個人消費開支僅為GDP貢獻了0.82個百分點,是2018年首季以來最少,當中耐用品消費開支更令GDP減少0.38個百分點,是2009年第四季以來最大減幅。

美GDP強勁或屬假象

  此外,私人庫存亦為GDP貢獻了0.65個百分點,但要注意,這是所有第一層分項數據之中,對GDP的貢獻處於第二位的項目(首位是服務業中的家庭消費開支,該項目為GDP貢獻了1.06個百分點)。若然庫存增加是為了應對強勁的消費需求,為何個人消費開支對GDP的貢獻連續三個季度下降—從2018年第二季的2.57降至今年首季的0.82個百分點?

  原因很可能就是特朗普在2017年底至2018年初開打貿易戰,包括在去年1月份對中國進口洗衣機及全球太陽能板徵稅,然後又在3月份向進口鋼鋁分別徵收25%及10%關稅,7月份向總值500億美元中國進口貨徵稅,9月份改為向2000億美元中國進口貨徵收10%關稅,並在今年1月份將稅率提高到25%!

大幅稅率致貿赤收窄

  受此影響,美國進口額由去年第二季的34152億美元,大幅增加767億美元至第三季的34919億美元。雖然同期中國僅向總額600億美元商品徵收25%稅率,但中國佔美國大豆出口約39%,影響所及,同期美國出口額從25742億美元降至25422億美元,但由於雙方的徵稅額度相差1400億美元,時間拉長即令美國進口下降,出口雖然增加但不明顯,若然持續下去或許真的可能改善貿赤,但在美國對進口商品維持高稅率下必將打擊內部消費,而美國是消費主導型經濟體,對經濟表現利或弊不言而喻。

  上周五歐羅及英鎊好友有反攻意圖,歐羅兌美元雖未能形成突破形態,但技術上呈穿頭破腳,加上1.1040位於江恩正方形270度角,即使再跌亦不建議追沽,若然匯價繼續守穩上周五低位不破並上破1.12收市,則料展開反彈浪,挑戰1.1340及1.1540。英鎊兌美元上周四低見1.2865後回穩,上周五重新守穩1.29收市,並收高於上周四高位,反彈訊號較歐羅更強,短期以1.2960為主要阻力,突破並守穩則有望上試1.2987的水平角及1.3187的45度角。美元兌日圓更在日線圖呈現明顯轉跌形態,但仍處於111.55至114.55範圍,故須注意,一旦跌破111.55收市,短期傾向返回108.55至111.55波動。(微信號:a39278778)

資深外匯評論員

鄭廣復

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