商品展望——世銀反口看淡黃金

  上周美元藉著美國通脹數據遜預期及意大利組閣有望提振歐羅而回調,美匯指數從年內高位93.416回落,不過始料未及是首個回吐位未到已反彈。年初以來,歐羅區經濟數據普遍遜預期,當中花旗經濟意外指數跌至負97.9低位、德國第一季GDP及歐羅區四月工業產出同遜預期等,加重對歐羅區經濟前景擔憂,市場對歐羅區第一季整體GDP增長持穩、區內和德國ZEW經濟景氣強等卻視若無睹,相反美國四月份總體零售按月增長0.3%,符合預期卻刺激美匯指數急升,並再創高位93.457。

  美國10年期國債收益率創7年來最高3.095%,隨著經濟穩增,通脹預期接近4年高,聯儲局(FED)實施貨幣政策正常化步伐勢必較其他央行快,令全球資金投向美元資產,美債收益率和美元走強,同時中、美「貿易戰」緩和削弱市場避險需求,令黃金承壓並跌破1300(美元/盎司,下同)。

  上月世界銀行(WB)在《大宗商品市場展望》看漲今年商品價格,但近日在半年度報告中卻「反口」看淡貴金屬,表示金市最佳時期或已過去,預計2018年將升3%,即上升空間有限,同時預計今、明年均價將分別為1300及1282,到2030年更將跌至1100,未來上升風險包括地緣緊張局勢加劇、FED推遲加息及美元回落,而下跌風險則包括經濟加速增長、股市升、美元強和地緣緊張局勢緩解。

西證國際經紀業務部董事

劉艷玲

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