匯市攻略——減息預期 澳元難有起色

        外匯市場繼續吹無定向風,普遍來說美元指數走勢屬偏強,執筆時就再次在98水平,自年初至今升值1.91%,將再次測試今年高位98.33水平。

        美匯強勢,雖然美國聯儲局官員多次指出,對未來貨幣政策未有任何看法,但芝加哥商業交易所 CME Group 的利率期貨就反映聯儲局將維持利率不變直至到9月,但第四季開始就有減息機會,其中到12月份更有66.6%機會需要減息。加上中美貿易戰開打,美國同樣受傷,或許都令投資者不敢全面看好美元,成為暫時未能突破的原因。

        澳洲央行發表5月議息會議記錄指出,關注到環球經濟增長自去年下半年起開始放緩,又指出澳洲的主要貿易夥伴今明兩年增長速度繼續放慢,明顯暗示對中美貿易關係轉壞,拖累中國經濟甚至環球經濟的憂心。除了外圍因素外,亦有內部因素,例如澳洲當地去年下半年增長受壓,家庭消費指標亦反映今年第一季增長仍然無甚起色;而新屋建築需求仍然疲弱,這些因素短期都令經濟前景蒙上陰影。

下月減息機會高

        更重要的是,澳洲央行行長洛威(Philip Lowe),在兩星期之後、即6月4日的議息會上委員將討論減息一事,一旦屬實將是澳洲央行自2016年8月以來首次減息,因此澳洲的利率期貨就反映,預期6月份會進一步減息,至1.25厘的機會率已提高至92%。事實上,澳洲這個減息預期即使在6月落空,市場不但不會消除看法,反而會憧憬未來如7月、8月同樣需要減息。這個減息預期一日不消除,澳元都難有起色,反而愈快減息後愈快結束減息周期,始成為澳元兌美元能否見底的關鍵。

重要阻力0.696

        當然很多客戶在目前低位反而有興趣「趁低吸納」、「長線持有」。不過,由於目前澳元已在息差上大幅落後於美國,從前長線持有來看,有利息支撐的誘因並未出現。即使銀行定期的息率亦不吸引,投資者亦可以在股票市場上找到息率比澳元定存更優惠的利率,因此澳元暫時未有上升動力,直至澳洲央行宣佈減息周期結束、甚至有加息傾向才有向上炒「息差收窄」的誘因。技術上,澳元兌美元自跌穿今年初低位0.70水平後,目前交易區間已下移至今年首個交易日閃崩低位0.6744,而重要阻力則在0.6960至0.7000的阻力區,需要重新升穿此位,澳元才有望見底。因此短線可於0.6960沽出澳元,止蝕於0.7010,目標0.6850。

艾德證券期貨總經理

陳健豪

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