財金解碼——零售股增長持續 追落後 港元弱帶動旅客消費 預期市道復甦

        本地消費情緒轉趨樂觀,加上港匯轉弱,帶動更多旅客在港消費,均助本地零售市道進一步復甦,有利本港消費板塊追落後。莎莎國際(178)在公佈上季銷售數據後,更獲大行相繼上調目標價。本地零售股增長料將可持續,中長線前景不俗。

        據旅發局數據,2月訪港旅客數字錄528.1萬人次,按年升26.3%,其中內地旅客為439.97萬人次,大升40.2%。首兩個月,訪港旅客為1061.45萬人次,按年升9.9%,其中內地客錄851.29萬人次,升13.6%。

  此外,2月份本地零售業總銷貨價值亦創8年來最大單月升幅。政府統計處公佈,2月零售總貨值錄452億元,按年升29.8%,遠高於市場預期升8%。首兩月累計,零售業總銷貨價值升15.7%;其中,珠寶首飾、鐘表及名貴禮物銷貨價值上升21%;服裝銷貨價值升19.5%;藥物及化妝品升17.4%。

  近期港匯偏弱,推動更多內地旅客訪港,成為本地消費復甦的一大動力。德銀報告指,訪港內地旅客增長強勁,2月更佔逾八成;而本地消費亦維持穩健,該行相信,本港零售強勁數據會於3月甚至第二季持續,料相關板塊可延續強勢。選股上,德銀看好莎莎及利福國際(1212),均予「買入」評級。

  莎莎截至今年3月底的第四季整體營業額達22.89億港元,按年升14.4%;其中港澳地區零售銷售額增加17.8%至18.87億元,同店銷售亦錄得15.1%升幅。期內,交易宗數增12.1%;每宗交易平均金額364元,升5.8%。本地客及內地客的交易宗數升7.9%及17.3%,每宗交易平均金額則升5.1%及3.6%。

高鐵通車 非過夜旅客增

  數據利好令莎莎連升兩個交易日,昨日更逆市創52周新高至4.86元。花旗指,莎莎產品選擇廣泛、價格具競爭力及迅速推出新產品等策略,有助吸引內地客;再者,受惠港珠澳大橋及高鐵於今年下半年通車,該行估算將有更多內地非過夜旅客到港,推動香港零售市場繼續回暖;將莎莎目標價由4.2元上調至5.2元,重申「買入」評級。

  摩通亦料,另一本地零售龍頭利福國際將受益於首兩個月銷售強勁增長,帶來營運槓桿並提升毛利率,料其收入及持續經營業務盈利將分別增長9%及8%。利福國際去年多賺79.6%,經營業務純利升1.07倍,其中銅鑼灣崇光銷售收入升4.3%,佔集團銷售總額84.8%,另尖沙咀崇光銷售收入則升22.3%,反映業務增長不俗,行業復甦勢頭可望持續。

中產人口增 內需股盈利前景佳

  內地中產人口增加推動消費升級,令多個行業受惠,其中,中國啤酒行業近期明顯復甦,華潤啤酒(291)等多家酒廠均具加價能力,加上公司母企與騰訊(700)達成戰略合作,將有助提升潤啤的推廣能力。再者,板塊受惠國策加強日常消費帶動,內需股盈利前景料將更佳。

  花旗報告指,騰訊及華潤集團戰略合作,將有助潤啤引入更多數碼推廣,推動投入電子銷售渠道以加強與客戶聯繫,令供應鏈更具效率,切合公司優化策略,故繼續看好潤啤多於青島啤酒(168),目標價由41.5元升至45.33元,維持「買入」評級。

  花旗並指,潤啤目前以數碼化宣傳推廣的品牌僅得「Super X」,並只針對年輕中高端客戶,相信騰訊與華潤集團合作,可為華潤啤酒提供競爭上的優勢。選股上,潤啤及蒙牛(2319)仍為該行內地日常消費品首選。

蒙牛走勢強勁

  至於近期走勢強勁的蒙牛,亦獲德銀選為20隻中資首選股之一。該行指,MSCI中國指數去年增長強勁,達24.3%,其中,非金融板塊更大升42.6%,德銀估計中資股首季盈利強勁,在股市波動後,估值仍未反映企業前景正面因素,重申看好中資股。

  此外,瑞銀亦將蒙牛目標價由30.5元上調至32.21元,重申「買入」評級。該行指出,蒙牛去年下半年受惠行業整固及企業重組,至毛利率上升致收入加速增長。瑞銀又指,蒙牛作為今年世界盃贊助商之一,加上公司集中發展乳酪產品研發等品牌投資,將成股價推升的催化劑,並指蒙牛及雅士利(1230)今年有望錄得盈利。

財金解碼 本報記者

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