財金解碼——民間教育潛力大 習提加快開放 教育股調整後可趁低收集

        教育股之前因國家加強監管而受壓,但近期有回勇迹象。國家主席習近平日前在進博會開幕式上表示,將加快多個領域開放進程,教育是其中之一,相信在國策推動下,有助吸引外資促進市場發展。教育股經過近期調整後,現價回到較合理水平,可趁低收集。

        習主席日前在進博會開幕式上表示,中國將持續放寬市場准入,並已經進一步精簡外商准入負面清單,提升投資自由化水平,加快電信、教育、醫療等領域開放進程,尤其在外商關心的教育、醫療等領域也會放寬持股比例限制。

  早前內地收緊民辦學校監管,拖累教育股捱沽,但上月底起,再見有資金流入,推動教育股逐步轉強,如宇華教育(6169)及希望教育(1765)均已錄得六連升佳績。

不受貿易戰影響

  本質上,內地教育事業目前距離飽和尚遠,極具發展潛力。隨着民間消費力進一步上升,而家長在孩子教育方面的支出料將加大。再者,行業幾近不受貿易戰影響,只要食正政策,相信前景仍屬亮麗。若教育行業擴大開放,擁高市佔率的企業可憑強大網絡吸引外資,具一定發展優勢。

  近日走勢向好的希望教育,便獲瑞信指其擁有豐富的併購後營運經驗,以及盈利增長較快。該公司更建立了專營收購團隊,以作系統性篩選、評估及追蹤內地潛在收購目標,優先考慮小型至中型並具有巨大淨利潤增長潛力的標的。當中有3家在2014年前收購的學校,在收購3年後錄得超過40%的學生人數增長。

成實外教育勿沾手

  受到新校園發展及使用率提升所帶動,該行料希望教育總學生人數複合年增長率為12%。此外,因該公司擬透過上市集資償還15億元人民幣貸款,瑞信料其財務成本將會大幅下降,首予「跑贏大市」評級,目標價1.72元。

  龍頭楓葉教育(1317),近期亦因入讀學生數字強勁而獲野村力撐。截至上月15日止,楓葉教育的入讀學生總人數為3.66萬,升三成。野村認為,相關數據強勁,將有利該公司2019年度的表現,故維持該公司「買入」評級,目標價5.3元。

  教育股前景向好,但投資者宜留意,行業中的成實外教育(1565),最近被獨立股評人David Webb列入不能沾手的「謎網26」名單中。

走出「黑心疫苗」陰霾 中資醫藥股回勇

  中生製藥(1177)昨日收升3.53%,為升幅最大藍籌,並與石藥(1093)齊創1個月新高。內地醫藥股自10月中起,表現跑贏大市,加上經早前調整後現估值相對合理,不妨伺機吸納。

建立責任追究機制

  7月底以來,醫藥股受到「黑心疫苗」影響而全線受壓,但10月中開始反彈,其中龍頭中生製藥乘着上周大市反彈,更一口氣收復兩成失地。昨日投資者觀望美國中期選舉結果,成交大縮,但兩大藍籌藥股中生製藥及石藥分別升3.53%及2.42%,創1個月新高。

  此外,在進博會上,國家市場監督管理總局局長張茅表示,要借鑒「長春、長生」疫苗事件的教訓,在制度機制上改革創新,強化違法懲罰機制,完善法律制度,還要建立形勢責任追究機制。機制有望進一步完善,相信對醫藥業前景可具一定保障。

  對於中生製藥,美銀美林近日表示,其現價僅反映了基本業務,估值吸引,為入市良機。目前該公司共有5種藥品被列入國家藥品帶量採購試點計劃,其中被列入的藥品之一恩替卡韋佔了該公司今年上半年總銷售的20%,令市場憂慮其產品可能降價。不過,美銀美林認為,政策對恩替卡韋的影響微乎其微,加上該公司受藥品定價的影響可控、重要藥品安羅替尼推出,以及產品線豐富,因此維持中生製藥「買入」評級,目標價14.67元。

財金解碼 本報記者

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