財金解碼——國家大力發展科技 騰訊有買盤支持 憧憬科創板 科網股重拾動力

        金山軟件(3888)昨日在績後跑出,飆逾12%,見半年新高。科網股中,騰訊(700)去年業績雖未帶來太大驚喜,但市場看好其業務組合進一步多元化及長線增長,昨日見有買盤承接。國家大力發展科技,科創板亦開板在即,科網股經整固後有條件重拾動力,不妨留意。

        金山軟件去年盈利雖倒退87.84%至3.89億元人民幣,但在市場看好遊戲業務增長下,昨日股價表現勇猛,一口氣越過250天線(17.48元)高開5.68%,並全日維持升勢,高收12.5%,報19.8元,錄8.2億元成交。

金山軟件遊戲業務被看好

        花旗指,該公司去年第四季收入按季及按年升14%及27%至17.6億元人民幣,較該行及市場預期高8%及12%。展望今年,遊戲業務的能見度亦改善,該公司預期6月初將推出「劍俠情緣3」手機版,並目標2019年遊戲收入錄30%增長,故將其目標價由18元升至21元,維持「買入」評級。

        大摩亦預期,「劍俠情緣3」手機版將帶動金山軟件2019年手遊收入增長75%,屬同業中最快,整體遊戲收入增長則料為25%至30%,勝騰訊的9%及網易的17%,予「與大市同步」評級,目標價由15元升至18元。

        提到「股王」騰訊,該公司去年盈利增長雖創上市新低,本周初隨大市低開後亦曾失守350元,惟至昨日在買盤支持下已重現動力。市場對騰訊前景樂觀,除料手遊業務可因國家重發遊戲版號而再展活力,雲業務及支付業務等均可成新增長引擎。

  法巴認為,騰訊去年末季業績穩固,表現勝市場及該行預期,以非通用會計準則計,純利升13%至197億元人民幣,高於該行預期5%。該行並料,騰訊收入組合改變雖對短期毛利復甦構成影響,惟相關投資可成長期增長引擎,當業務成熟時,變現將會加快,將目標價由370元升至390元,評級維持「買入」。

        科網股中,騰訊旗下的半新股同程藝龍(780)自上市以來表現亦見突出,本月曾高見17.96元,相比招股價9.8元升逾八成,昨日亦隨板塊向好升逾7%,收報16.52元。里昂指其去年純利升1.7倍勝預期,而平均月活躍用戶增45%,當中有八成來自騰訊平台,上調目標價至20.3元,重申「買入」。

        至於早前被指存在有問題交易而急跌的金蝶(268),在反駁指控後漸見回穩,惟大行對其去年表現評價參差,宜先行觀望。

招行藉金融科技 創造新價值

  隨着業績期即將完結,重磅內銀股的成績表亦壓軸登場。市場對大型內銀業績看法正面,預期盈利平均增長不俗。板塊中,招行(3968)率先於上周五公佈業績,已連續兩年錄不良貸款「雙降」,該行雖預警今年淨息差有收窄壓力,但市場看好其金融科技可為零售業務帶來新價值,營運力強,加上息口近3厘,不妨伺機收集。

摩通看好建行

  據人行數據,內地2月新增人民幣貸款8858億元人民幣,增長低於預期。不過,去年全年計,人民幣新增貸款16.17萬億元人民幣,較2017年多增2.64萬億元人民幣,連續第四年創歷史新高。

  對於內銀去年表現,摩通表現具一定信心,支持因素包括中銀保監資料顯示,大型銀行在主要業務指標包括淨利息收益率及資產質素上或有驚喜,加上有可能增加派息或提升增長目標,在四大行中首選建行(939)。

  至於率先放榜的招行,去年多賺14.84%至805.6億元人民幣;期內,淨利息收入1603.84億元,增長10.72%;淨利差2.44%、淨利息收益率2.57%,分別上升15和14個基點。不良貸款總額536.05億元人民幣,較上年末減少37.88億元人民幣;不良貸款率1.36%,較上年末下降0.25個百分點。

  摩通指,招行持續強化其零售業務,擴展零售客戶基礎及增加零售業務佔貸款、存款及稅前純利的貢獻,認為2019年增長趨勢強勁,維持「增持」評級,並定為內銀首選,目標價看42元。

  大和表示,招行擬從今年開始投資不少於上年收入的3.5%於金融科技,相信可為其零售特許經營業務創造新價值,目標價由37元升至42元,重申「買入」。

財金解碼 本報記者

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