財金解碼——賭收料下半年回勇 橫琴旅遊島上馬 濠賭股復甦可期 候回收集

受澳門3月賭收大幅優於預期帶動,濠賭股連續兩日造好。內地宏觀經濟及人民幣匯價進一步回穩,利好澳門博彩業。再者,國務院昨日批覆橫琴國際休閒旅遊島建設方案,亦利好濠賭股。濠賭股今年有條件全面復甦,可候調整收集。

        據澳門博彩監察協調局數據,3月份賭收為258.4億澳門元,跌0.4%,但仍勝市場預期的跌3%;首3個月累計毛收入761億澳門元,微跌0.5%。數據於周一中午公佈後,濠賭股即見資金追捧,至昨日市況反覆下仍表現硬淨,加上中央日前公佈「橫琴國際休閒旅遊島建設方案」,利好澳門旅遊配套發展,當中於橫琴有發展項目的銀娛(027)及信德(242),昨日繼續走高,銀娛走勢更連續3天出現大陽燭,向60元的心理關口邁進。

午後見資金追捧

  高盛指,澳門3月博彩收入優於市場原預期跌5%至1%,即上周日均收益為9.64億澳門元,料受貴賓廳贏率帶動。相對上,3月首3周日均收益為7.57億澳門元。

  該行估計,澳門4月博彩收入增長疲弱,主因去年同期基數較高,但隨着內地宏觀經濟及財管創造指標回穩,料澳門博彩收入於今年下半年將復甦,維持今年賭收可升2%預測。不過,濠賭股短期走勢仍波動,料行業今年首季業績或走弱,但維持對行業建設性看法,指調整為買入機會,維持列澳博(880)於「確信買入」名單,並指銀娛可受惠旗下貴賓廳復甦的槓桿。

今年賭收估計升2%

  滙證則認為,3月賭收勝預期,主因贏率表現,據該行估算,轉碼數跌28%至30%,同期貴賓廳收入跌幅僅介乎8%至9%。中場需求大致穩定,估算增長7%至8%;若撇除贏率因素,料3月賭收倒退約10%。

  該行指,貴賓廳業務短期前景仍然具挑戰,將拖累整體賭收,或需要數個月時間才看到穩定跡象。不過,濠賭股現價相當於預測今年企業價值對EBITDA比率約14倍,料已部份反映次季基數較低的因素。行業中,維持偏好新濠博亞及美高梅(2282),指後者增長動力持續,其高端中場Mansion One於去年底營運,漸獲市場支持。



銀娛創逾半年新高

        公司動向:澳門銀河第三期預計在2020年中陸續投入營運,第四期將於2021後陸續投入運作。

        最近業績:去年多賺28.59%至135.07億元。

        股價走勢:2月先低後高,惟反彈至250天線回落,上月見雙底轉強,本周衝破250天線,創逾半年新高。

        大行評估:瑞信看67.5元,評級「跑贏大市」。

澳博拋離20天線

        公司動向:上月中與澳門政府訂立批給延長合同,於2020年3月31日到期的博彩批給,將延至2022年6月26日到期。

        最近業績:去年多賺45.16%至28.5億元。

        股價走勢:2月中越過250天線後一度拉近,其後沿20天線反覆橫行,近日隨板塊起動,拋離該平均線。

        大行評估:高盛評級「買入」,予目標價10.8元。

金沙見七個月高

        公司動向:中場將為公司業績動力;相信改建倫敦人項目和翻新酒店等,能吸引中場客人。

        最近業績:去年盈利增加16.97%至18.75億美元。

        股價走勢:今年反覆向上,至2月隨250天線橫行,近日錄5連陽,本周成功突破40元水平,見7個月高。

        大行評估:大和予目標價45.6元,評級「買入」。

美高梅上望18.8元

        公司動向:上月中獲澳門政府批准及許可,簽立轉批給延長合同,由2020年3月屆滿延長至2022年6月。

        最近業績:去年盈利跌53.95%至10.68億元。

        股價走勢:上月升穿250天線後回落,其後反覆調整,近日乘博彩收入理想向上,擺脫250天線。

        大行評估:中金予目標價18.8元,評級「買入」。



民以食為天 餐飲股看俏

        半新股海底撈(6862)近期起舞,已連漲6日兼破頂高見28.4元,較招股價17.8元升近六成。市場預期,其創新形象可保持對年輕顧客的吸引力,前景向好。此外,在食品製造板塊中,康師傅(322)股價曾於績後抽高,主因去年業績符預期兼派特息,表現有望跑贏同業。事實上,在國家減稅谷內需保增長的大前提下,餐飲及食品股前景可看高一線,不妨留意。

  據《新華社》引述國統局數據,內地餐飲收入去年首次突破4萬億元人民幣大關,實現收入4.27萬億元人民幣,增長9.5%,增速比商品零售高0.6個百分點。報道並指,內地智能科技正在進一步優化顧客的消費體驗。海底撈正憑其火鍋設備等的創新技術吸引顧客,去年該公司純利16.46億元人民幣,升60.16%;期內營業額169.69億元人民幣,增59.53%。

餐飲收入突破四萬億

  德銀表示,海底撈去年業績符預期,料今年海底撈重點仍在增加分店數目,上調其今年新店數目預測至增加220家,目標價亦升至21元,維持「持有」評級。

  至於康師傅去年多賺35.4%至24.63億元人民幣,兼派特別息每股3.2美仙;市場亦對公司最新管理層的指引感正面。摩通表示,康師傅去年第四季發起了方便麵價格戰,策略湊效。基於今年新指引,銷售及盈利增長分別為約5%與最多10%,該行因而上調康師傅盈利預測5%至6%,目標價由16.5元升至16.7元,評級「增持」。

  中金認為,今年起康師傅產品高端化策略逐步落地,有望支撐其收入穩健增長與利潤率持續上升,加上減稅令短期風險消除,建議積極買入,看今年底目標價15%至18.35元。

財金解碼 本報記者

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