財金解碼——基建長旺推高需求 減排新規重卡換代 重型機械股業績佳可跟進

        今年強勢的中聯重科(1157),因發盈喜指今年首季至少多賺1.26倍,股價昨日爆漲逾一成。受惠中央谷基建,推動重型機械需求,加上減排新規引發重卡換車潮,內地上月重卡銷售創歷史新高,而多隻重型機械股不但業績交足功課,股價亦重踏升軌,值得跟進。

        中聯重科上周四收市後發盈喜,預期今年首季利潤將增1.26至1.79倍,主因期內工程機械行業持續回暖,以及其主導產品市場份額提升,令工程機械業務營收大增;同時,產品銷售結構進一步改善,盈利能力不斷增強。

  受盈喜推動,中聯重科昨裂口高開,一度急升10.23%,高見4.85元,創一年新高,而且全日強勢,高收9.09%,報4.8元。另一重機龍頭濰柴動力(2338)昨日同見一年高位,曾抽升近8.8%至15.1元,最終收升7.64%,報14.94元。

濰柴股價見一年高位

  滙證報告指,中聯重科今年首季業務表現優於市場預期,印證去年強勁增長可延續,並料目前內地重卡換車需求主要受排放條例改變所推動,相關條例更於2020年底全面生效,分別上調中聯重科今明兩年每股盈利預測21.5%及29.2%,目標價5.8元,重申「買入」。

        據中國第一商用車網數據顯示,3月份中國各類重卡銷售達14.4萬輛,按月增85%,按年增4%,勝市場預期,且創下月度銷售量新高。需求帶動下,行業股份去年表現理想,中聯重科去年盈利增51.34%;濰柴去年多賺27.16%;重汽(3808)去年多賺43.72%;三一國際(631)去年盈利更增1.6倍。

  里昂指,中聯重科去年全年收入及盈利分別增39%及52%,核心盈利增逾1倍,主要受惠於上升周期及毛利率提升,而營運現金流淨增47億元人民幣,派息率高達97%。該行預期該公司今年收入進一步增長33%,升目標價至5.88元,維持「買入」評級。

  瑞銀則於濰柴績後將其評級上調至「中性」,指基建需求強勁,是該公司短期催化劑,但相信已反映於股價中。長線而言,該公司增長將取決於其多元化業務,目標價則由7.8元升至14.6元。

重卡銷售創新高

  至於三一國際,則獲滙證看好,指其去年強勁增長符預期,而旗下所有產品銷量均向上,令總收入達440億元人民幣。報告料三一國際今年可延續強勁增長勢頭,其中煤礦設備需求強勁,主因置換周期持續;目標價由2.95元升至5元,重申「買入」。

三一國際高位整固

        公司動向:全資附屬三一重型裝備2月底與湖南中宏訂立貸款協議,向對方提供另一份本金額2億元人民幣的貸款,按年利率6%計息。

        最近業績:去年純利6億元人民幣,增161.6%。

        股價走勢:去年弱市中力保250天線不失,至今年2月突破橫行反覆向上,近日於高位略為整固。

        大行評估:滙證最「牛」看5元,評級「買入」。

中聯重科嚴重超買

        公司動向:上周發盈喜預期首季股東應佔利潤介乎8.5億至10.5億元人幣,按年增1.26至1.79倍。

        最近業績:去年多賺51.34至20.31億元人民幣。

        股價走勢:今年愈升愈有,上月見雙底後再上,昨受盈喜帶動見4.85元高位,惟14天RSI近80,嚴重超買。

        大行評估:瑞信評級「跑贏大市」,予目標價4.85元。

濰柴沿20天線向上

        公司動向:截至去年12月28日,累計回購股份約6336.47萬股A股,涉資約5億元人民幣。

        最近業績:去年盈利增27.16%至86.58億元人民幣。

        股價走勢:今年走勢亮麗,沿20天線拾級向上,昨日見抽高逾7.5%,但現水平超買。

        大行評估:中金予目標價17.7元,評級「買入」。

重汽再見三個月新高

        公司動向:公司附屬濟南卡車去年營業總收入為403.8億元人民幣,升8.2%;期內淨利潤為12.13億元人民幣,增3.6%。

        最近業績:去年盈利升43.72%至43.45億元人民幣。

        股價走勢:年初一度發力,惟2月初升至3個月新高後回落,經調整後昨再站上19元水平收市,再見3個月新高。

        大行評估:中金看最高目標價24元,評級「買入」。

手機設備股雖漲升 下半年有市場風險

        隨着智能手機配置的多鏡頭應用升級,手機設備股近日重現上升勢頭,龍頭舜宇光學(2382)昨日再度站上百元樓上收市。有大行指其鏡頭模組業務毛利率將可反彈,更可從而帶動同具攝像頭模組業務的丘鈦科技(1478)估值上升,後者昨更因而落鑊飆升一成。不過,有分析預期,5G發展或令內地換機潮延後,惟行業中仍看好舜宇。

  恒指昨日時隔9個月再次收在30000點以上,手機股亦為功臣之一,龍頭舜宇在大行唱好下,高開高走升4.37%,收報104元。板塊中,則以丘鈦(1478)表現最為突出,全日飆10.05%,收報9.09元。

  野村報告指,隨着舜宇三鏡頭潛望鏡模組產能好轉,料其首季毛利率有望走出谷底,相信該公司基本面將可追及股價,故將其目標價由原來的83元上調約39%至115元,相當於2020年度預測市盈率的25倍,評級為「買入」。不過相對上,野村認為行業中,丘鈦科技的潛在升幅會較大。

5G或延後內地換機潮

  該行料舜宇受惠鏡頭模組毛利率復甦,將對丘鈦股價有正面作用,並令後者估值提升,加上預期丘鈦於華為Mate 30的定單市佔率有可能上升,該行將丘鈦評級由「中性」升至「買入」,目標價由7.7元升至10元。

  不過,大摩近日呼籲投資者宜留意下半年內地智能手機市場風險,因愈來愈多消費者預期內地商業5G將會在2020年推出,因此相信在5G到來之前,高端智能手機的購買周期或會在今年下半年有所推遲。該行估算,其覆蓋的內地智能手機製造商今年的淨收入增長15%,主要是由立訊精密及舜宇所帶動。

財金解碼 本報記者

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