財金解碼——政策「包底」助促銷 車廠業績回勇 汽車股再踩油 候位追落後

        受惠銷售回暖,汽車股昨日再踩油,當中以上月銷量增近17%的長汽(2333)較搶鏡。藍籌股吉利(175)3月總銷量亦升3%,獲大行唱好,帶動股價見半年新高。今年中央大力減稅降費谷內需,加上商務部指將多措並舉提振汽車消費,相信有政策「包底」,車股業務可望復甦,有條件追落後。

        多隻車股上月銷售表現理想,以長汽總銷量增16.82%至10.31萬輛最標青,其中出口亦升28.5%。吉利上月總銷量12.46萬輛,增約3%,出口量則升4倍;首季總銷量雖回落5%,但已達全年銷量目標151萬輛的24%。比亞迪(1211)首季銷量增5.19%,當中新能源汽車銷量大增1.47倍。

  目前,內地汽車需求仍較為疲弱。據中國乘聯會公佈,3月內地廣義乘用車零售銷量178萬輛,減少12%;期內,SUV銷量下降10.7%至75.3萬輛。

比亞迪環保車銷量大增

  不過,中國汽車流通協會上周指,政府高度重視去年汽車市場首現負增長,並多次與該會溝通,期望推動汽車消費。該會同時啟動汽車流通企業生存狀況及營商環境調查,冀為政府出台及落實政策提供參考。商務部其後亦指,將多措並舉提振汽車消費。

  瑞信估算,中央將於第二季推出刺激行業政策,較看好經銷商多於製造商,主因盈利對毛利率上升較為敏感。選股次序上為永達汽車(3669)、正通汽車(1728)、長汽、吉利、比亞迪、廣汽(2238)、華晨(1114)、東風(489)及北汽(1958)。

  恒指成份股吉利仍為市場焦點,大行普遍唱好其上月銷售表現,其中美銀美林更大升其目標價,由11.2元倍升至23元。該行指吉利庫存已降至一個半月之健康水平,定價折扣亦趨穩定;新型號銷售貢獻料可抵銷舊型號之弱勢,利潤率亦將提升,對其看法由負面轉趨正面,評級自「跑輸大市」升至「買入」。

大行普遍唱好吉利

  花旗則預期,吉利2019至2021年可從新的汽車零部件業務中獲取更多收入,上調其純利預測,目標價由17.3元升至21.1元,認為估值合理,評級「買入」。

  此外,北汽早前因市傳德國戴姆勒已聘請高盛擔任顧問,研究增持而炒高。單計本月,該股已累升逾兩成。瑞銀表指,倘若戴姆勒選擇直接增持北汽股權,而非增持合資公司北汽奔馳,相信對北汽具刺激作用。

吉利重上18元

        公司動向:3月份,總銷量12.46萬輛,按年增長約3%,按月則增長約49%;期內出口按年增長逾四倍。

        最近業績:去年純利125.53億元人民幣,按年增18%。

        股價走勢:今年傾力反彈,一度於150天線爭持,突破後持續上望,並越過250天線,昨重踏18元見半年高。

        大行評估:野村看22元,評級「買入」。

正通觸及250天線

        公司動向:由公司分拆的上海東正汽車金融於本月3日正式掛牌,是內地唯一一家具有經銷商背景汽車金融公司。

        最近業績:去年盈利增2.8%至12.24億元人民幣。

        股價走勢:2月一度起動,並直衝250天線,惟未能企穩,回落後見圓底再上,昨曾再度觸及250天線。

        大行評估:摩通予目標價8.5元,評級「增持」。

長汽挑戰6.8元關

        公司動向:3月汽車總銷量10.31萬輛,按年增加16.82%;其中出口升28.48%。首3月銷量按年增10.61%。

        最近業績:去年多賺3.58%至52.07億元人民幣。

        股價走勢:今年起動,衝高至250天線後回落,但構成圓底再上並升穿所有平均線,正再度挑戰6.8元阻力。

        大行評估:瑞信評級「跑贏大市」,予目標價6.5元。

永達呈技術超買

        公司動向:公司已設立獨立運營的新能源汽車板塊,目前與數家新能源車企在上海、廣州等地合作運營授權網點。

        最近業績:去年盈利跌17.01%至12.53億元人民幣。

        股價走勢:2月開始發力,衝破150天線後橫行,本月再展升軌並升穿250天線,惟見超買。

        大行評估:瑞信看目標價9元,評級「跑贏大市」。

資金追捧醫藥股 石藥中生股價飆

        醫藥股見資金追捧,兩大藍籌藥股上力,石藥(1093)過去兩日升逾6%,衝上16元,見逾3個月高;中生製藥(1177)更勇猛,兩日累升近一成,更獲大行唱好,成功突破8元阻力位,創半年新高。醫藥股去年雖受國策拖累,但走勢上反映市場信心正在恢復,可伺機吸納博追落後。

中生去年多賺三倍

  單計昨日走勢,兩大藍籌藥股技術上均已補回去年12月的下跌裂口,若能進一步企穩,有望持續向好。事實上,若撇除國家藥品集中採購政策的影響,兩者業務表現均交足功課。

  中生製藥去年多賺三倍至90.46億元人民幣,主因收購北京泰德製藥24%權益所帶動。滙證指,若撇除相關交易,該公司去年核心盈利升37%,主要受惠於腫瘤科藥品銷售強勁所推動;該行料相關趨勢可於今年持續,並對中生製藥今年上半年前景保持樂觀,評級由「持有」升至「買入」,維持目標價8.8元。

  里昂亦指中生製藥2018年業績亮麗,指該公司新藥具增長潛力,惟仍面對集中採購帶來的銷售壓力,重申其「跑贏大市」,目標價由7.47元升至8.45元。

  石藥去年多賺31.9%至36.55億元,績後亦獲多家大行唱好。大摩認為,若石藥兩項腫瘤科藥物獲納入國家醫保目錄,該公司可望受惠,雖然政策仍存不確定性,但料今年石藥盈利增長可達20%至30%,予其「增持」評級,目標價18元。

  摩通則指,強勁的科研將有助支持石藥持續長遠增長,並預期收入及盈利複合年增長將可受惠於新藥所帶動,予「增持」評級及目標價20元。

財金解碼 本報記者

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