財金解碼——5G商用進入倒數 電訊商料加大投資 資金落鑊 5G概念股再起動

        國資委昨日強調,央企會持續推進5G研發和基礎設施建設,推動5G概念股昨日再次起動。市場預期,電訊營運商在5G的資本開支加大,可利好5G概念股後市。至於營運商投資雖會加重,但有傳5G網絡合作仍有空間,若能實現,料可釋除市場憂慮。再者,中資電訊股息口吸引,現波動市下,可考慮適度吸納,加強防守。

        國資委秘書長彭華崗昨日表示,中央企業第一季度累計實現利潤總額4265億元人民幣,按年增13.1%。當中,通信企業持續推進5G研發和基礎設施建設,固定資產投資按年增長39%。此外,2019年華為全球分析師大會在深圳召開,華為輪值董事長胡厚崑指,截至4月15日,華為已經簽訂了40個5G商用合同。受消息帶動,5G概念股昨日再度落鑊,中興(763)及南京熊貓(553)A股漲停,H股分別飆7.66%及5.82%;京信通信(2342)升5.58%;中通服(552)及長飛光纖(6869)則揚2.66%及2.13%。

華為已簽40個5G商用合同

  滙證近日表示,中國5G將於2020年進行商業運行,相信中國5G資本開支的周期將在2020年開始,並已進入倒數階段,認為能發掘投資機會。該行並預期,內地5G資本開支周期展開,將帶動新一輪電訊業資本開支明顯提升,料至2020年行業資本開支可升34%,投資額升至4030億元人民幣。

  該行指行業中,中興仍是中國領先的電訊解決方案供應商,在5G中能獲得增長機會,料其在今年本地及海外市場的增長會逐漸恢復,加上海外市場的網絡結構升級需求提升,有助其增加海外市場份額,予「持有」評級。此外,滙證亦看好長飛光纖,評級亦為「持有」。該行早前亦指,中通服軟件相關服務表現強勁,及其進一步擴張非電訊經營業務,將目標價由6.91元升至6.93元,評級「持有」。

  相對上,若5G資本開支高昂,將對中資電訊業帶來風險。不過,大和指由於監管危機減退,中資電訊股的盈利增長前景合理,估值亦維持吸引;加上最近有指5G網絡合作仍有可能,若此舉實現,將可釋除投資者對行業資本開支前景的憂慮。

中興A股漲停

  大和並指,在監管方面,隨著全國移動號碼攜帶制度是今年剩餘的重要議題,風險似乎已經消退。該行重申行業前景「正面」,將聯通(762)目標價由13.97元升至14.15元,中電信(728),目標價則由5.1元升至5.19元,評級均為「買入」。

盈喜料陸續有來 擇優吸納水泥股

  受惠內地水泥熟料價格趨升,水泥股自上月底起轉強。隨著步入行業傳統旺季,市場需求料將進一步向上。再者,內地3月新增貸款及社會融資規模增量超預期,反映經濟回穩,內房市道亦見好轉;加上國策推動基建,水泥建材股後市有望受惠。龍頭中建材(3323)日前盈喜料首季盈利大增,顯示行業前景明朗,相信業內盈喜或陸續有來,不妨跟進,擇優吸納。

  根據內地《中國水泥網》,全國水泥價格指數昨日為149.29,較去年同期升10.52%,走勢上亦於上月底明顯反彈。水泥價格持續向好,反映市場需求穩健,有利行業增長。中建材於周初便盈喜預期,首季盈利將較去年同期的9.08億元人民幣按年大增,主要由於按公允值於損益帳確認的金融資產公允價值大幅增加,以及主要產品水泥的價格上漲。

樓市好轉國策扶持

  高盛早前報告指,今年內地建築活動的需求前景有望改善,料或令水泥利潤好於預期;加上中建材及中材合併後,工程部門料將繼續保持協同效應。由於盈利展望改善,該行指中建材估值變得更為吸引,將評級由「中性」升至「買入」,目標價由6.9元上調至8.7元。

  不過,在此輪加價潮中,不少大行較看好海螺水泥(914)。瑞銀表示海螺仍為行業首選,亦為東部水泥價格上升的主要受惠者,予「買入」評級,目標價54.97元。野村上月亦指,同業中較為偏好潤泥(1313)及海螺水泥。

財金解碼 本報記者

hd