財金解碼——振內需屬長期國策 龍頭公司業績對辦 汽車經銷及家電股向好

        市場再傳有國策谷內需消費,汽車及家電股上周一度炒起,雖然之後回軟,因發改委重申政策需反覆論證,但長線仍有望受惠國家支持。走勢上,家電股年初至今跑贏大市;汽車板塊中,汽車經銷股假前衝高,加上若中美達成貿易協議,進口關稅進一步下調亦有助經銷商銷量,值得留意。

        上周,內地流傳一份由發改委撰寫關於《推動汽車、家電、消費電子產品更新消費促進循環經濟發展實施方案》文件,推動汽車和電子產品消費。發改委其後回應正了解相關情況,並指所有政策的出台都是經過反覆論證、充份徵求有關方面意見。言論令汽車製造股及家電股上周四先升後回;相反,汽車經銷股則大多表現理想。

  事實上,市場亦看好汽車經銷商前景。摩通本月指,中美貿易談判順利,進口關稅或會進一步削減,相信有助經銷商銷量。該行料高檔汽車行業價格下半年將轉穩,而寶馬推出新車型亦可刺激銷售。該行將廣匯寶信(1293)目標價由2.5元升至3元,預測市盈率由9倍升至12倍,維持「中性」評級。

貿談順利關稅或減

  至於上周四升近6%的中升(881),近期獲多家大行看好。摩通表示,中升去年業績符該行及市場預期,並料其2019年股價表現將受減稅等政策改變及高端汽車銷售增長所帶動,將目標價由20元升至22元,評級「增持」。

  美銀美林亦指,佔中升收入70%的頭五大品牌中,4個首2月銷售較預期強勁,料該公司2019年將錄得強勁銷售增長。此外,由於製造商建議下調零售價,相信該公司將可受惠,而其售後市場及佣金收入亦較預期佳,評級由「中性」升至「買入」,目標價由16.5元升至24.9元。

海爾去年多賺13%

  花旗則指,永達汽車(3669)目前庫存情況健康,該公司計劃未來兩年每年新增15至20家新店,加上去年業績勝預期,故調高其目標價,由7.4元升至8.1元,重申「買入」。家電股方面,海爾電器(1169)上周四一度抽高4.15%,其後升勢回順,仍升1.09%。美銀美林指,海爾電器2018年純利升13%,較該行預期低2%,但該公司過去兩年市佔率上升,尤其在高端產品方面,今年前景雖具挑戰,但其有空間達致優於同業的增長,目標價由22.5元升至25元,維持「買入」評級。

  中金早前則指,海信家電(921)將海信日立納入合併報表範圍,有利估值,評級由「持有」升至「推薦」。

油價有空間再升 三桶油可追落後

   隔夜國際油價觸及5個月高位,主因有消息指美國要求所有進口伊朗石油的國家盡快終止進口,否則將受制裁。油價今年穩步上揚,至周一紐約期油曾見65.87美元,累升逾三成。由於油組減產及地緣局勢令石油出口減少,油價料仍有上升空間。三桶油今年跑輸大市,有條件隨油價上升追落後。

  外電報道,美國政府將終止去年底給予部份伊朗石油進口國的制裁豁免。市場憂慮全球石油供應進一步受壓,刺激油價飆升,布蘭特期油升穿每桶74美元,收報74.12美元,急升3%,創去年11月以來新高;紐約期油亦曾升2.9%,高見65.87美元。

  事實上,由於油組聯同俄羅斯減產,以及地緣政治危機如委內瑞拉及利比亞政局不穩,油價今年重拾上升動力。三桶油中,對油價走勢較為敏感的中海油(883)受惠油價上揚,表現跑贏同業。

全面制裁入口伊朗油

  事實上,中海油去年表現不俗,盈利升1.1倍至527億元人民幣。大摩指,該公司計劃至2025年實現每天約200萬桶的石油產量,有望成為全球石油勘探公司中產量增長最佳的公司之一。該行預期,中海油增長前景強勁,將目標價從14.84元上調12%至16.62元,維持「增持」評級。

  該行並指,中石油(857)去年油氣營運業務表現良好,惟關注其資本開支高於預期;而組建國家油氣管道公司將是今年大事,續予中石油「增持」評級,目標價為5.89元。

  至於中石油旗下的昆侖能源(135),則獲高盛指其液化天然氣接收站等的基礎業務穩固,調升評級至「買入」,目標價亦由9.2元上調10元。

財金解碼 本報記者

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