財金解碼——內地經濟向好 保險需求增加 內險股表現亮麗分段買

        近期市場交投縮減,後市缺乏明確方向,恒指續於三萬大關水平反覆整固,靜候刺激大市消息出爐,加上最近踏入公司放榜高峰期,投資者傾向「炒股不炒市」,市場焦點當然離不開中資金融股,當中個別內險股首季業績表現亮麗,為反映其利好因素,不妨分階段吸納作中長線持有。

        中國銀保監會昨日公佈,今年首季,內地保險業原保險費收入1.63萬億元人民幣,按年增長近16%。其中,財產險保費收入為2953億元人民幣,按年增長逾7%;人身險保費收入為1.337萬億元人民幣,按年增長約18%。由此可見,在中美緊張關係逐步緩和、內地經濟恢復向好,以及內地民眾對保險需求日益增加下,中長期內地保費增長態勢將可持續。

  內地保險業龍頭之一的中國人壽(2628)今年首季業績奪目,首季營收按年增長18%,淨利潤按年勁升92.6%至260.45億元人民幣,創新高;新業務價值增長28%。由於其表現強勁復甦,獲一眾大行唱好並上調目標價。

國壽獲大行唱好

  德銀認為國壽業績表現較該行預期為強勁,指出其業績表現顯示新任管理層發展方向正確,目標價由26.3元上調至28.9元,重申投資評級為「買入」。

  中金認為受惠於產品結構改善帶來的新業務價值率提升、新保單增長穩健,以致國壽首季新業務價值優於預期,同時亦預計集團新管理層可帶來的執行力大幅提升,相信次季新業務將可維持較高增速的增長。

  新華保險(1336)也於上周五公佈首季業績,雖未有公佈首季新業務價值增長,但美銀美林仍預計集團首季新業務價值增長約15%,跑贏大部份同業。該行於研究報告中提及,將調升新華今明兩年新業務價值全年增長預測由12%至16%,再者,該行認為其股價價值被低估,所以將其目標價由45.62元大幅上調至52.81元,重申「買入」評級。

  大和發表報告指出,新華保險首季純利及首年保費收入表現勝於預期,當中純利增長主要來自退保情況顯著改善,而該行同時亦相信退保的改善情況將可持續,並推動其集團的盈利及收益,該行確認新華評級為「買入」,上調目標價至50元。

  此外,大和亦為中國太保(2601)發表報告,指出即使太保首季保費收入於同業中表現並不突出,但其首季純利按年增長達到46%,符合市場預期,該行稱,以反映集團投資收益有望逐步改善,故上調太保今明兩年盈測1%至4%,目標價調升至34.5元,評級為「持有」。

電影票房勁 影業娛樂股有望跑出

  迪士尼最新漫威(Marvel)電影《復仇者聯盟4:終局之戰》自上周三(24日)上映以來,票房收益勢如破竹,僅上映6日全球票房估計已達到12億美元(約80.8億元人民幣),其中內地票房為22.7億人民幣,成為內地最快破20億大關的電影,同時亦破盡多項紀錄。

  有分析指,《復4》或可突破40億元人民幣內地票房,甚至可能成功超越

  內地電影《戰狼2》(56.8億元人民幣)和《流浪地球》(46.47億元人民幣)之內地票房冠亞軍地位。

  於影業娛樂板塊中,貓眼娛樂(1896)有望跑出,貓眼為一個平台連結各院線的電影資料,再將其資料整合推出,同時也會為觀眾提供優惠,在低成本及高利潤之策略下,公司估值將可回升。

IMAX中國料票房增16%

  瑞銀的報告中指出,貓眼娛樂是內地最大網上電影售票平台及大型電影發行商,雖然首季票房較弱,但有證據顯示公司線上滲透率正逐步提升,預料公司2018至2020年票房收益,將按年複合增長17%,比整體市場票房增長的11%為高。因此,該行給予「買入」投資評級,目標價26.5元。

  另外,野村為IMAX中國(1970)發表研究報告,指今年續有多部重量級荷里活電影上映如《反斗奇兵4》、《獅子王》、《冰雪奇緣2》和其他國產片,將可為IMAX票房帶來支持,故料今年票房可按年增長16%,維持投資評級為「買入」,目標價24元。

財金解碼 本報記者

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