財金解碼——非同權進軍科創 美團逆市炒上

        內地科創板允許「同股不同權」企業上市,以吸引更多潛力優厚的科創及生物科技企業掛牌。港股有小米(1810)及美團點評(3690)兩隻非同權股。今年7月,兩股料可獲納入滬深「港股通」,並且吸引北水進場。小米今天公布首季業績,美團則會於本周四派發首季成績表。小米近日偏弱,反觀美團有大行唱好,上周五逆市上升,短期料有勢,可留意。

  A股今年逐步獲MSCI指數增加權重,小米及美團更於今年2月獲納入MSCI中國指數,為MSCI指數首次接納非同權股。本月內,MSCI A股納入系數將從5%提升到10%,中金表示,美團為指數中的權重增加較多的股份之一。

  花旗月初認為,美團為中國具領導地位的電商服務平台,透過技術連接客戶及商家提供本地生活服務,該行對該公司看法正面,首予「買入」評級,目標價78元。走勢上,美團近期沿20天線向上,升穿60元水平,上周五更逆市向上兼創十連陽,並錄近7億元大手成交。

小米走勢弱 前景仍看俏

  相對上,小米走勢偏弱,但仍獲德銀看好其前景,預期首季為其業務低谷,但第二季將復甦,預期小米將會在期內受惠於增值稅優惠。該行重申小米「買入」評級,上調目標價至16.5元。

騰訊增速放緩 遊戲基本面強

  今年首季,騰訊盈利272.1億元人民幣,增長16.83%,若按非通用會計準則,純利升14.29%至209.3億元人民幣,勝外界預期。然而,市場評價好壞參半,並將焦點落在騰訊首次單獨披露、按年升44%至217.89億元人民幣的「金融科技及企業服務」收入上,這方面收入反映其首季支付及雲服務的表現,分析料該業務將成騰訊增長引擎,惟目前增速較預期略低。

  摩通表示,騰訊遊戲業務基本面強,首季整體遊戲收入雖跌1%,但產生的現金升10%,其中《王者榮耀》2月份表現理想,惟收入入帳需時9至12個月;而《和平精英》擁有龐大用戶基礎,收入已名列前茅。不過,該行指騰訊首季網上廣告收入增長放緩至25%,對這方面收入看法審慎,維持「增持」評級,目標價470元。德銀亦指,騰訊周期性廣告業務或面臨挑戰,雖重申「買入」,但目標價由416元下調至405元。

  沈慶洪認為新經濟股中,仍以騰訊前景較佳,料《和平精英》可成業務亮點,但收入增長放慢加上雲業務不易賺錢,以及市盈率逾30倍,估值較貴,可候回至350元再吸納,400元關阻力較大。晉裕環球投資研究部投資分析師黃子燊亦指350元可吸納騰訊,並認為其吸金力強及長線增長可期,首站先看400元,升穿可上望420元。

  同樣有雲業務的金山軟件首季雖由盈轉虧,但大行看好其雲服務及遊戲業務前景,帶動股價一度於績後拉升。郭家耀指金山軟件首季業績未有令市場失望,手遊業務見改善,雲業務有所增長,料該公司前景正面及估值可獲提升,建議於18.5元附近吸納,中線看22元。

財金解碼 本報記者


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