財金解碼——中美角力 香港動盪 政治市 攻防戰

        市場憧憬美國提早減息,一度推升全球股市,但中美元首仍未確定在本月底G20峰會上會面,貿戰隨時進一步升級,加上近日香港政局動盪,港股再次陷入跌浪。面對當前內外交煎的政治市,中長線可繼續持有或低吸受惠減息的收租股和房託基金(REITs),短線不妨吼實5G概念股,另出口股可小注博G20前炒上。

        中國5月份出口數據勝預期,加上市場憧憬聯儲局提早減息,以及有傳美國將推遲實施華為禁令,帶動港股上周初反彈逾800點。然而中美仍在角力,同時本港政局不穩,先後出現大型遊行和警察與部分示威者爆發衝突,令市場投資氣氛轉趨審慎。恒指上周五收報27118,再跌176點;全周計僅升153點,升幅0.57%。不過,上周六港府宣布暫緩修訂逃犯引渡條例,有望為爭議降溫,並為港股減壓,恒指周一有望高開。

  面對當前政治市,投資者宜增持現金。耀才證券研究部總監植耀輝認為,現時個人投資組合的現金比重可增至七成,餘下三成為股票,因後市存在太多變數,先看恒指能否守住26500。他指,中美暗地在科技上角力,料G20後雙方仍會不斷出口術;息口方面,美國其實無迫切需要減息,即使減息,反映經濟不好,而本港亦未必受惠太多。

減息不利銀行股宜避開

  不過,除了本地政局外,本月還有兩大因素足以左右大市走向:一是美國聯儲局議息;二是G20峰會,兩者的結果都有機會刺激港股反彈,故後市不用一面倒悲觀。

        先說息口走向,美國5月份非農就業職位僅有7.5萬,遠低過市場預期的18萬,故減息預期急速升溫。利率期貨顯示,聯儲局7月底減息機會率近70%,而本周四(6月20日)凌晨宣布減息的機會約20%,到今年9月和12月減息機會分別超過九成。分析員普遍預期,今年內聯儲局減息2至3次。

  由於美國減息潮將現,意味本港已無加息壓力,加上本港政局短期震盪,防守力較佳的高息股包括公用股、地產股、收租股和REITs吸引力增,可趁回吸納。其中領展(823)上周曾創52周新高,見99.35元,直逼百元大關,惟隨後跟隨大市回落。

  相反,減息潮不利銀行股,而且全球經濟可能轉差,暫宜避開。本港銀行東亞銀行(023)更發盈警,主要受到內地非一線城市房地產貸款質素惡化影響,要作出25億至30億元的巨額減值撥備,預計今年上半年的股東應佔溢利將顯著下跌,拖累上周五股價瀉逾9%,曾見52周低位21.85元。

息口敏感地產股引資流入

  宏滙資產管理董事及投資策略總監林嘉麒預期,今年市場會持續炒減息,因為即使中美領導人在G20「傾掂數」,全球經濟放緩機會仍高,息口敏感的地產股和REITs可吸引資金流入。

財金解碼 本報記者

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