財金解碼——保費持續復甦 內地逐步開放市場 保險股走勢正面可現價買

        港股昨日二連彈,友邦(1299)成升市火車頭之一。市場看好內地逐步開放保險市場,友邦將成最主要得益者,其股價亦自月內低位回彈。保險股中,太平(966)昨日受附屬保費收入升一成帶動而拉升。有大行預期,內險次季保費會持續復甦;加上調整後估值及風險回報吸引。整體而言,保險股下半年走勢正面,可考慮於現價收集。

        友邦昨日隨大市續彈,最多曾升近2.86%,高位見77.35元,直逼50天線(77.78元);最終收升1.99%,報76.7元。自本月低位72.1元計,已回彈6.38%。

  中美貿易戰的不確定性雖仍持續,但中保監早前表示,內地保險市場之開放步伐將會繼續。瑞信認為,內地開放外資全資持有保險機構之機會率增加,有助友邦擴大於內地的業務版圖。

外資或可全資持險企

  該行並指,內地進一步開放市場後,友邦於2021年至2031年間將每年增加一個城市的業務覆蓋,料其間新業務價值增長年複合增長率可達逾30%,將目標價自89.9元升至98元,評級維持「跑贏大市」。

  瑞銀亦認為,友邦是內地保險業開放的一大得益者,料其至2030年海外保險公司稅後經營溢利可達200億至210億美元,而近期監管鬆綁亦是正面訊號,評級由「中性」升至「買入」,目標價由85.3元升至93元,看好公司在內地的發展具高增長。

  內地險企近日陸續公佈今年首5月保費表現,太平昨日便因附屬公司首五個月保費收入升10.78%而走強,全日反覆高收2.28%,領跑同業。

太平保費收入升一成

  大和報告指,國壽(2628)、平保(2318)、太保(2601)及新華保險(1336)公佈了5月份保費數據,月內總壽險保費按年升2.3%,首5個月則升6.7%。該行預期,內險股次季的保費會持續溫和復甦;整體內險保費於6月亦會繼續穩定增長。個別股份方面,國壽6月份保費將隨著基數效應消退而復甦;另新華保險推出了針對兒童的健康險產品,亦會於本月份加強推廣相關產品。

  行業走勢上,高盛上周報告指,內險股5月股價下跌約4%至18%,但預期保險費增長改善及政府債券收益率穩定等因素,或可帶動內險估值倍數復甦;並指現時板塊估值吸引,下行風險有限,重申對平保A/H股、財險(2328)「買入」評級;並將國壽評級由「沽售」升至「買入」;新華保險的評級亦由「中性」上調至「買入」。

科創板開張 新經濟股短走一轉

  半新股貓眼娛樂(1896)周一因獲納入港股通名單而落鑊,昨日再拉升2.46%。該股自本月重拾升勢,有大行因看好內地電影市場,並指貓眼娛樂可受惠內地消費增長。新經濟股中,騰訊(700)昨日亦因《和平精英》首月收入料逾10億人民幣而走強,有分析料其多元業務可持續帶動表現。此外,科創板於本月13日正式開板,相關消息料陸續有來,新經濟股不妨吼位短走一轉。

  深交所日前公佈,因恒生綜合中型股指數實施成份股調整,根據相關規定,貓眼娛樂於周一獲納入港股通股票名單。在北水流入憧憬下,該股於周一曾狂飆12.68%,並於昨日續升,收報12.5元。本月內,其股價已回彈逾兩成。

貓眼娛樂納港股通

  富瑞近日指,貓眼娛樂已由線上電影售票中介,轉型至於中國娛樂行業為創作者、電影院、廣告商及消費者提供內容。該行預期,受票價補貼正常化及利潤率擴張帶動,加上優化內容和最大化票房,貓眼今年將可轉虧為盈,首予「買入」評級及目標價19元,並將貓眼娛樂列為內地消費行業首選之一。

  另外,遊戲統計公司伽馬數據發佈《2019年5月移動遊戲報告》,十大營收遊戲中,三甲均為騰訊研發或發行,其中《王者榮耀》排名第一,《和平精英》與《完美世界》分別居第二及第三。其中,《和平精英》首月預計營收已超過10億元人民幣,是內地過去兩年半新推出遊戲中,首月營收最強勁的一款。

《和平精英》收入料逾10億

  滙證月初表示,《和平精英》自5月29日有新版本更新後,日均收入達8100萬元人民幣,加上騰訊旗下金融科技及企業服務業務增長加快,上調目標價至466元,重申「買入」。騰訊昨收報334元。

財金解碼 本報記者

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