財金解碼——取暖旺季臨近 管網公司將掛牌 燃氣股獲追捧 後市入佳境

        內地天然氣消費增長近期回穩,步入秋冬取暖旺季,市場憧憬用氣需求增加,燃氣股見有資金泊入,龍頭潤燃(1193)一再破頂,新奧(2688)亦正挑戰年內高位;昆侖能源(135)近日公佈收購後反彈並創一個月新高。此外,有傳國家油氣管網公司短期內掛牌,有利燃氣股降低採購成本,後市可看高一線。

        國家統計局早前公佈9月份的能源生產情況,其中天然氣為135億立方米,增10.6%,增速較上月加快4個百分點。此外,日前舉行的中國國際LNG和天然氣峰會暨展覽會上,業內人士均指國家油氣管網公司將於短期內掛牌。

  油氣管網公司成立,將推動油氣市場更加系統化,接管中游管道後,將開放予其他企業使用,增加內地天然氣進口,促進市場競爭,有助煤企降低燃料成本。

上月天然氣多產11%

  在上述利好下,燃氣股近期資金追捧。潤燃今年跑贏同業,累漲逾四成,其他龍頭新奧及中燃(384)近日亦上試年內高位;較落後的昆侖、北控(392)及港華燃氣(1083)近日隨板塊起動,昨日均見一個月新高。

  野村報告指,潤燃今年上半年銷售額及行政成本均較預期為低,調升其2019至2020年的盈利預測各1%,而該公司具兩個短期催化劑,包括單位利潤或於下半年復甦,而股息亦有機會上升,上調目標價約兩成至42.9元,維持「中性」評級。該行並指,隨着國家管道公司成立,該公司獲益匪淺。行業中,野村偏好新奧,予「買入」評級,目標價103元。潤燃昨日續強,升2.53%,收報44.6元;新奧則跌0.52%,報86.85元。

  業內動向方面,昆侖於本月中公佈擬斥資16.55億元人民幣,收購金鴻控股旗下17家燃氣商股權。消息公佈後,昆侖走勢轉強,突破百天線(6.84元),昨再升1.87%,收報7.1元,錄4連揚。

新奧上試年內高位

  美銀認為,昆侖是次收購價相當於其2018年市盈率11.5倍及市帳率1.5倍,遠低於該行估計之25億至35億元人民幣,維持昆侖「買入」評級,因估值吸引及勝同業的燃氣銷量升幅,目標價11.1元。

內地新增貸款快 績前收集內銀股

  內銀步入業績期,並由信行(998)打響頭炮,昨日該股更見逾3個月新高。上月內地新增貸款優於預期,而五大行對企業的信貸投放亦轉強。目前市場普遍估算,內銀第三季業績表現穩健,可趁績前收集,短走一轉。

招行建行下周放榜

  信行今年第三季盈利124.45億元人民幣,增12.34%,每股盈利0.23元人民幣。首9個月,盈利407.52億元人民幣,增10.74%。截至今年9月底,不良貸款率1.72%,比上年末降0.05個百分點。

  大和表示,信行第三季淨利潤增速進一步加快,主因非利息收入增長穩定,及成本收入比及稅率下降,將目標價由4.6元升至5.1元,重申「跑贏大市」。信行昨升近1%,以近3個月高位4.57元收市。

  按人行數據,今年9月內地新增貸款1.69萬億元人民幣,增3096億元人民幣,勝市場預期的1.36萬億元人民幣。中銀保監指,至上月底五大行小微企業貸款餘額2.52萬億元人民幣,較去年底增約48%,並已超額完成有關銀行全年增量計劃和政府工作報告30%的增量目標。

  星展表示,內地9月社會融資規模及新增人民幣貸款均勝預期,預計內銀第三季業績將向好,盈利將保持中單位數增長率及良好的資產質量,尤其是大行,重申招行(3968)及建行(939)的「買入」評級,目標價分別為42.9元及9.2元。招行昨日小跌0.13%,報37.55元;建行則升0.48%,報6.3元。兩股下周三公佈上季業績。

財金解碼 本報記者

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