財金解碼——5G概念發酵 銷售旺季臨近 手機股動力足候低吸

        中美貿談持續吹暖風,加上蘋果及三星的季績勝預期,以及中國5G正式商用等利好,手機設備股轉強。其中,明天公佈業績的瑞聲(2018)發力追落後,該公司作為蘋果概念股,業務受新iPhone銷售強勁帶動。再者,內地「雙11」及美國感恩節臨近,手機設備股後市仍不乏動力,可候低吸納。

        蘋果第四季度淨利潤雖跌2.8%至137億美元,但仍勝市場預期。期內,iPhone銷售收入為333.6億美元,優於分析員預測值324.2億美元。此外,蘋果上調其2020年手機出貨量至2億部,並有望大幅增加配件商定單,作為蘋果手機聲學設備核心供應商的瑞聲前景有望好轉。

蘋果三星季績勝預期

  瑞聲明天公佈第三季業績,富瑞預期,該公司毛利率達31%,收入及盈利會大致符合預期,維持「持有」評級。麥格理則料,瑞聲今年純利將降47%,但料2020及2021年將分別回升38%及17%,因可受惠安桌手機客戶定單量增加。該行預期,5G替代周期將推動智能手機未來5年總體需求,相信安桌手機仍是該公司的業務關鍵因素,首予「中性」評級及目標價52.2元。瑞聲昨小跌0.38%,收報2.55元。

  走勢上,瑞聲於9月自谷底回彈,而該月下旬大市下挫時亦展現一定抗跌力,其後逐步上揚,近日已見半年新高。同業中,預測市盈率與瑞聲同約23倍的丘鈦科技(1478)亦明顯回穩,近日亦重踏10天線水平,見近9個月新高。

  至於上月底公佈首3季收入增三成的比亞迪電子(285),在績後獲大行唱好,成功突破12.65元阻力,衝上14元關,同見半年新高。瑞信表示,比亞迪電子第三季收入達150億元人民幣,按季及按年分別升17%及51%,收入增長令毛利率由第二季的5.5%改善至第三季的7%。該行雖下調其2019年盈利預測34%,反映毛利率下降,但分別調升其2020至2021年盈利預測16%及23%。

丘鈦明顯回穩

  花旗認為,比亞迪電子的生產自從華為8月被禁以來,逐漸恢復到正常水平,而該公司管理層對2020年業務前景亦感正面。該行認為,在更換5G智能手機、華為供應鏈遷移以及物聯網發展等方面,均可帶動該公司業務增長,目標價由15元上調至16元,重申「買入」。該股昨跌0.56%,收報14.18元。

港樓市向好 地產股可受惠

  本地樓市回暖,帶動本地地產股反彈。事實上,縱然對面政治糾紛,本港樓價仍展現抗跌力。目前市場對樓市回復信心,加上本地置業需求仍強,本地地產股活力有望維持。

  自《施政報告》宣佈放寬首置九成按揭的樓價上限後,本地住宅交投即受刺激而價量齊升。此外,美國聯儲局宣佈再減息0.25厘後,滙控(005)旗下滙豐、恒生(011)及中銀香港(2388)等隨即宣佈將最優惠利率(P)下調0.125厘。在較低的樓按要求及按揭利率下,樓市交投轉趨活躍,10月份現樓按揭宗數更創近8年半新高。

  花旗近日看好本港樓市,指按往績計樓價由高位回落5%至7%即會掉頭;而本港市民置業率僅65%,需求仍強。故指「樓價已見底」,並將重返較長的正常上升周期,料往後樓價每月可升1%,全年更有5%進帳。

花旗:樓價已見底

  大摩亦指,在較低的按揭利率、政府放寬按揭成數要求,令樓市有支持。本地發展商中,該行將恒地(012)評級由「減持」上調至「與大市同步」,主因其合理估值(物業價值較資產淨值折讓59%)、收益率達4.7%及料未來3年每年股息增幅將達10%。此外,恒地將於2021年開業的內地項目可帶動租金收入大幅增長,加上農地轉換計劃亦可帶來潛在的上升空間。

  恒地已連續兩個交易日收於40元以上,昨日更曾觸及150天線(40.52元)水平,高收0.25%,報40.25元,見逾3個月新高。新世界(017)及新地(016)同創逾3個月新高,前者更站於250天線(11.51)之上,報11.62元。

財金解碼 本報記者


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