財金解碼——水泥價再創新高 潤泥海螺接力升 水泥股有力再上擇優收集

        內地水泥業步入傳統旺季,水泥價格再受帶動升至歷史高位,業內兩大龍頭潤泥(1313)及海螺水泥(914)先後接力向上,近日亦於近期高位爭持。受惠中央谷基建保經濟增長,加上內房「金九銀十」銷售報捷,致水泥市場供應偏緊,續推升水泥價格,水泥股短線有力再上,加上估值吸引,可吼位收集龍頭股。

        工信部日前公佈數據顯示,內地首9月水泥業利潤及營收按年升25.3%及14.3%,至分別為1318.2億元及7198.6億元(人民幣,下同)。價格方面,自8月底步入「金九銀十」傳統旺季,走勢開始反彈,9月全國水泥平均價格為每噸439元,按年每噸高13元,與今年1月全年最高點每噸449元相比每噸低10元。

水泥供應偏緊

  按中國水泥網,全國水泥價格指數近已再創新高,見163.91,同比升1.59%。據內媒報道,當前水泥業行情火熱,受環保限產的河南省漲幅更遙遙領先,半個月內每噸上漲了200元,行業報價網顯示每噸水泥價格最高點達到585元。報道引述相關行業人士指,市面上已出現了供不應求的情況。

  中金近日指,受惠於地產需求較好、暖冬趕工需求催化和下游充裕的重點工程,水泥旺季程度和持續時間均超預期,短期建議關注海螺水泥、潤泥及中建材(3323)等行業龍頭。該行並預期,明年水泥板塊需求有望維持穩健,盈利有望保持高位韌性。

  走勢上,繼潤泥自8月起抽升,至近期創一年高9.58元後,海螺水泥上月亦突破橫行並反覆向上,近日開始收站穩50元以上,若企穩有望維持強勢。此外,兩者均具強勁現金流,而潤泥息率及派息比率達5.69%及43%,海螺水泥則為3.79%及30%,在行業需求強勁下,末期息或具驚喜;至於分別7倍及8倍的預測市盈率,亦具相當上調空間。

內房「金九銀十」

  里昂早前發表報告,對兩大龍頭前景均表看好。由於第四季水泥價格表現勝預期,尤其中部及東部個別地區價格受惠於季節性因素及削減供應,而東部水泥價格改變幅度高於水泥熟料,上調海螺水泥目標價至59.74元,維持「買入」並為行業首選。該股昨升1.5%,報50.8元。

  此外,該行指第四季水泥旺季區域需求足夠強勁,足以抵消非雨天天數按年減少19%,以及廣西新增供應的影響;受惠基礎設施和內房前景良好,華南的供需將在明年見改善,故上調潤泥目標價至10.50元,重申「買入」。潤泥昨收報9.36元。

奧園銷售突出 隨行業向好炒上

  受數據向好帶動,奧園(3883)及宇華(6169)昨日早段齊齊衝高,前者因兼具大行祝福,與一眾內房攜手當炒,最多曾升5%以上。至於宇華則在績後飆逾8%,惟其後見散水跡象。此外,近期熱炒的新經濟股中,眾安(6060)昨異軍突起,抽高5.55%。走勢上,眾安過去3個月已累升48.63%,可視為板塊黑馬,不妨跟進。

  今年11月,奧園實現未經審核合同銷售金額約126.5億元(人民幣,下同),按年增長99%。銷售表現突出,刺激奧園昨日曾高見11.8元,揚5.36%,其後反覆高收5.18%。野村發表行業報告指,內地房地產市場11月合同銷售符預期,按年升24%,首11個月則按年上升18%,發展商平均能完成95%全年銷售目標;在其涵蓋的17個發展商中,奧園為表現較同業優秀的內房之一。該行並料,行業會隨著政策具正面信號而造好。

眾安異軍突起

  至於宇華公佈截至今年8月底止全財年,少賺8.6%至4.85億元,但在核心經調整純利升30%至7.9億元下,一度炒高8.32%,見一年高位5.21元,其後升幅收窄,收升2.7%,報4.94元。花旗指,宇華年度核心純利高於該行預期9%,基於公司原有之學校貢獻,加上進一步擴大戰略併購,上調其2020至2021年度盈利預測5%至6%,目標價由5.5元升至6.5元,重申「買入」,更指為板塊推薦股。

  近期新經濟股成為市場焦點,昨日除阿里(9988)再度腳軟及美團破頂(3690)惹關注外,眾安亦以最多升逾5%領跑板塊。眾安早段曾見逾月高28.55元,並全日維持強勢,高收4.25%,報28.2元。該股自8月起觸底反彈,10月份更因保費增長帶動衝高,突破250天牛熊線(24.32元),近期回至該平均線亦見支持,並再度挑戰約28.8元阻力。

  摩通表示,眾安業務重點轉移至輕資產業務,加上產品組合改變,評級自「中性」上調至「增持」,目標價升至32元。

財金解碼 本報記者

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