金融High Tea——手機股有估值風險

        港股假後復市上落唔大,收市略為高收,恒指收報29597點,升咗19點。內房股喺悶局中表現算係好啲。大股碧桂園(2007)曾漲逾7%創逾3個月高,收升5.7%報14.16元,為表現最好藍籌股;融創中國(1918)升4.8%收報31.7元;恒大(3333)漲3%報收25.6元。

  另外,內地由明年1月1日至2020年12月31日,購置的新能源汽車免徵車輛購置稅,受消息刺激,多隻汽車股造好,比亞迪曾升近一成,收升5.8%報68.3元;中升控股(881)升4%收報17.18元;吉利(175)升0.6%報收25.8元。

兩個板塊要防轉勢

  年尾係股市執位之時,陸羽仁昨日講到蘋果因為新手機iPhoneX銷量不振,明年首季定單減四成至3000萬部,令到手機設備概念股明顯轉弱。瑞聲科技(2018)昨日收報137.3元,跌咗3.7%、舜宇光學(2382)收報94.95元,跌咗4.6%。

  手機設備股同內房呢兩個板塊,今年上半年大力爆升,第三季衝上高點,去到第四季開始反覆上落。陸羽仁同投資銀行家傾起,佢話如果從走勢睇,佢哋有啲似高位出貨,大戶派貨需要時間,所以會扯上扯落,如果手頭有兩個板塊股份,就要留意止賺或止蝕,特別係手機設備股更加要小心,因為佢哋炒到咁高,一話蘋果減少出貨,基金對佢哋未來盈利和估值若然降低,回調幅度可以好大。內房股臨近季結造好,有啲櫥窗製飾維穏味道,可能撩高大戶又會沽下貨。中央政策對樓市唔會好催谷,但亦唔想佢大跌,所以呢個板塊無大升條件,遇到急升就不宜高追,要等佢跌到殘,博阿爺出手扶持嘅時候低吸。

  講完基金有可能沽貨的板塊,咁來年有乜股可以留意呢?銀行家覺得美國利率向上,內地銀根都趨緊,明年首季金融股應係穩陣之選。

  美國利率趨升,對大部份股票都不利,但利率升代表金融股息率同資金回報率會有改善。呢樣嘢對銀行同保險公司都有利,所以呢位投行大佬都睇好呢兩類股份。個股方面,佢估計平保(2318)入股滙控後,其他保險公司可能都會買大笨象嚟收息,雖然大笨象已經累積升得唔錯,但相信出年首季都仲有機會慢慢爬高啲。

  投行大佬話,若講估值,內銀其實仲係好低,如果內地經濟未來保持平穩,貸款唔點需要撇帳嘅話,咁內銀股估值都唔算好貴。

工行已升仍未算貴

  如果唔想動腦筋,工行(1398)都唔錯,工行依家市盈率超過7倍,喺近年標準來說算係偏高水平,但就比港股大時代6.9元為低,息率4.2厘,已經算係幾年低水平,亦代表呢兩年買佢的投資者都可以收息賺價。

  除內銀股外,息率趨升令債息向上,對收取債券利息作為收益的保險公司有利。若然係進取者,好多都買咗平保或者友邦(1299)。相比下曾經好受投資者歡迎的宏利(945)就落後。宏利過去幾年表現,同美國債券利息基本上係同步,美債息口向上,宏利股價就向上,主要係因為佢投資美債收息作為主要賺錢方法之一。最新進展係,隨著國會通過減稅措施,宏利管理層會同時調整資產結構,呢個做法有辣有唔辣,好處是未來公司盈利會增加,代價係需要作出撇除,中短期會影響盈利。

  宏利喺多年前賣出唔少收益保證產品俾客呢個策略,呢個策略喺債息回落下好蝕底,亦令到佢股價跑輸大市。

  佢呢次佢調整資產結構雖然要撇帳,但主要係帳面上的調整。管理層下定決心重整資產,對公司未來發展唔係壞事。集團之前曾透露想分拆美國業務獨立上市,今次調整資產結構以反映公司最新狀況,有可能係為分拆鋪路。債息穩步向上,理論上對保險股有利,宏利本身亞洲區業務算唔錯,喺宣佈咗呢吓大動作後,有興趣炒落後者可以留意低吸走一轉。

陸羽仁

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