金融High Tea——瑞聲逆漲引人沽

        美股上周五大插,港股開市即跌超過800點,隨著內地A股拗腰反彈,港股下午跌幅收窄。同美國急插比較,港股最後跌356點就唔算勁啦。

A股回彈撐住港股

  上周中港股市先美股一步調整,主要係內地擔心部份資產管理計劃要清盤賣股,導致個股出現閃崩。喺一輪拋售後,內地官員放風,要求有關沽售要喺維護市場秩序下進行。

  內地股市早前調整咗一輪,本已減壓,加上出現維穩訊息下,滬指昨日在權重股護盤作用下午後回升,變成美股跌內地股市唔跌,上證指數收報3487點,升25點;深證成指收報10836點,跌88點。

  A股成為定海神針,港股雖然低開886點,但一開已接近全日低位31712,午後同A股一齊回升,港股跌勢有所收窄,恒指收造32245點,挫356點;國企指數收報13479點,跌58點,成交1699億元。

  由於跌市受美國債息攀升影響,國際金融股跌勢明顯,滙控跌1%,收報82.85元;友邦挫2.1%,收報63.8元,兩股合共拖低恒指86點。息口敏感的本地地產股向下,信和置業(083)跌3.7%,收報14.1元,為表現最差的藍籌股;九龍倉置業(1997)跌2.8%,收報53.5元;長實集團(1113)跌2%,收報73.15元;新地(016)則跌2.3%,收報130.3元。

  內銀巨股午後倒升,建行(939)升0.7%,收報9.01元;工行(1398)升0.7%,收報7.44元,兩股合共貢獻恒指33點。昨日想等建行插深啲去買,但佢最低只係見過8.6元,之後就急彈,唔係咁易買得到。

領展跟住美債持續跌

  通脹預期升溫,要留意係息口敏感的領展(823)已連跌5日,累挫逾4%。美國上周五公佈薪酬按年增長2.9%,創2009年以來最大增幅,反映在勞動力持續緊張下,薪酬增長開始加快,通脹增長有機會加快,美國十年期債券孳息率繼續飆升,突破2.8厘水平,創2014年初以來新高。

  美債息持續上升,不利以收息為主的公用股及房託基金。領展低開後持續橫行,收報67.15元,跌0.85元,再跌1.3%,成交額4.41億元。

  陸羽仁過去曾經講過好多次,領展管理層做咗好多嘢去催谷股價,但始終擺脫唔到同美債債價同步、同美息返向的關係。美債債價升、領展升,如果美債有可能踏入熊市,咁照計領展股價都唔會好靚仔。

  由於今次跌市係由債息向上影響,估計市場需要時間觀望利率表現同消化,雖然港股現水平跌幅唔大,大市氣氛唔係好恐慌,暫時仲未肯定調整已經完結。由於指數喺高位回調唔多,炒反彈空間唔係好大,加上美股可能尚未調整完畢,中線持有係咪應該入貨,就真係要睇手頭銀彈。如果現金太多當然可以入啲,否則現水位值博率仲係一般。

  以大市累升逾4000點,指數昨日跌好正常,個別手機設備股仲回升,瑞聲科技(2018)急升近5%,收報147元。手機設備股呢排傳出蘋果iPhone X出貨量遠低於預期困擾,股價相當波動。瑞聲股價回勇,或者係因為美國蘋果公佈盈利因為新手機行貴價路線,推動盈利衝上高位,所以炒番一轉。

  蘋果iPhone X推出,口碑遠遜預期,主要係新產品突破性有限,加上定價高,所以無法掀起換機潮。

  早前蘋果大為更改舊版運作速度惹來不滿,要減價換電池被視為業務警號。分析員相信,蘋果仲有好多後着,可以用來支撐未來幾年盈利,公司現金金額達到歷來新高,平均iPhone售價也激漲,但市場情緒普遍睇淡,令公司股價上周跟隨大市急挫4%,比高位回落近一成。

  蘋果貴賣手機推動盈利雖然有益公司邊際利潤,但有可能影響果粉忠誠度,唔知維持得幾耐。蘋果手機貴賣,對公司利潤有幫助,但出貨量跌,對生產商就唔係好事。蘋果公司貴價賣機,未必等如會俾設備供應商賺多啲。昨日大市跌,瑞聲反而急升,雖然現價距離高位185元仲有距離,但都真係一個換馬沽貨好機會。

陸羽仁

hd