金融High Tea——地產公用生意最好做

  人民銀行出口術支持匯價,人仔昨日反彈,但市場疑慮似乎仍未盡除。美國政府提出向總值500億美元中國商品,徵收25%關稅,其中首批340億美元中國商品,將於周五(7月6日)起徵收。中國隨即反擊,同日起向相同價值美國商品,徵收同額關稅。A股周二反彈後,昨日再度回落,上證指數再創28個月低位。

  港股繼續下插,雖然未跌穿假後低位,但內房股回落幅度頗大,似乎內資股逐個板塊受壓現象未消除。

穆迪話樓市六招唔入肉

  內房股近日持續受壓,一來係市場擔心人仔有壓力,內地資產有貶值風險,成為沽售內房股理由。上星期陸羽仁提過,話內地對地產商施壓未停,當中包括減慢舊屋棚戶拆遷,迫發展商賣樓,導致內房商資金壓力上升,政策因素成為短期負面消息。

  過去內地政府與內房商關係,可以用愛恨交纏形容。內地樓市多年來大漲小回,創造唔少財富,但同時帶來社會問題。政府長期喺樓市維穩不斷出招,壓抑樓價飆升,但每次壓抑到最後,都會衝擊經濟景氣,最後就要鬆綁,樓價乘勢再上。內房商就喺一鬆一緊之間同政府博弈,捱唔過公司就出局,能夠捱過調控的公司就壯大。能夠生存到現在的公司,都係善於適應宏觀氣候的政策鬥士,O依家的不利環境,又係佢哋捱吓日子的調整階段。

  同內房商比較,香港地產財團環境就舒服得多,皆因政策對佢哋影響溫和好多。好似特首要交上任一年功課前,滾水淥腳急推房策六招,除咗一招空置稅對發展商賣樓有啲壓力,其餘五招影響都屬於中性甚至有利,特別係抽起九幅地起居屋,一下子減少近萬個私樓單位供應,幾乎等如私樓供應量一半數目。根據政府條數,空置單位數目都冇咁多,O依家抽起咁多私樓地,咁就算徵收空置稅,對地產商都唔慌入肉。評級機構穆迪直言,嗰六招對香港開發商影響溫和及可控,所以呢幾日股市大跌,反而俾政府出招對付的香港地產股,表現就勝過內地行家好多。

  另一類逆市而升的股份就係公用股,恒指昨日收報28241點,跌303點;國企指數收報10712點,下滑159點,成交跌到891億元,中電(002)逆市升近4%,創出近年新高的87.6元;電能(006)升1.5%,收56.2元,但經營香港業務的港燈信託(2638)勁升4.4%,報收7.83元,考慮到個市由高位回調近7000點,但佢哋過去一季跑贏大市幅度相當驚人。

大行話監管計劃筍過預期

  兩電喺加價效應下股價彈升。有中環茶友心水清,話呢排佢已經見到兩電股價特別硬淨,心諗會唔會係大家覺得貿易戰打到嚟,所以資金避入公用股呢?答案O依家揭咗盅,原來唔止避險因素,仲係兩電有價可加。兩電本來的利潤管制協議調低咗回報率,但因為政府要改善空氣質素,兩電要更換機組,跟住又話要起浮動液化天然氣站,樣樣都可以帶來回報,代價就係加電費,市民畀多啲。

  本來大家以為新協議下有電費可減,O依家跌晒眼鏡。第一年電費已經無得減,未來恐怕加價仲會停不了!

  茶友話,中電曾經建議起液化天然氣站,但因為投資太大,政府決定叫佢哋幫襯內地買西氣東輸,點知搞咗幾年政府換吓屆,天然氣站計劃又番生,結果又要買西氣東輸,又要起天然氣站,總之搞環保對兩間電力公司就係商機無限。

  茶友話,電力公司做好多社會服務,其實都係用戶畀錢,羊毛出自羊身上。總之喺香港做生意,租金貴、人工貴,其實電費都唔平,中小企做埋做埋,租金電費一加,老闆們又要從頭捱過,所以無生意好得過呢兩瓣,造成呢兩大生意的老闆長期高踞超級富豪榜,亦係長期都有得升的股份。政府批准中電和港燈,未來五年資本開支分別增加三成一和四成七,大行摩根士丹利和花旗都指較預期筍,今次春江鴨明顯知道有好嘢,所以股價偷步炒上。

陸羽仁

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