金融High Tea——政策瓣瓣炒

        中美談判暫時告一段落,從雙方披露情況來看,會談觸及廣泛內容,除了中國增購美國貨品外,據說第三日談判是應美方要求講到知識產權保護等問題。美方會後公佈雙方未來要傾的長長名單,包括強制技術轉讓、知識產權保護等問題,又指中國會增加採購美國農產品、能源、製造業產品及服務等。美國專家則認為,會談有「溫和進展」。

  中美會談未如特朗普所謂「好快達成協議」,但睇落有進展,雙方都好正常咁傾落去,無反面,所以又未至於對股市有好大打擊。

  由於貿戰短期未有重大好消息,市場焦點去番經濟層面。在新年前後,內地發表的數據都顯示內地增速明顯放緩,內地去年12月工業品出廠價指數(PPI)及消費物價指數(CPI)增長率均低於預期,PPI跌破1%大關,報0.9%,遠低於市場預期的1.6%。CPI報1.9%,亦遜於市場預期的2.1%。內地學者直言,CPI重回1字頭時代,PPI則直接回到0字頭時代。由於估計春節後,民企會藉春節停工解散一班民工,就業市場景氣會再向下行,所以內地政府近日不斷出招,提振政策大面積輪番出台,成為近日反彈市炒政策特色。

輪到光伏風能股

  內地CPI回落有季節性因素,第四季蔬菜價格通常回落,此外,油價回落拉動CPI非食品價格下降幅度明顯。生產方面,油價同時是導致PPI回落主要因素,由於美國總統特朗普不希望油價上升,時加監控,加上全球需求轉弱,油價很大機會維持在低位,PPI通縮可能性很高。專家講的是通縮不再是通脹,掃描出來的經濟前景比較灰暗,但同時也為中央提供放鬆銀根空間。繼上周全面降準後,內地金融學者焦點落在是否應該把減息放在議事日程。若然銀根再度趨鬆,對債市、金市有利,至於股市短期就會炒作放水同維穩政策。

  大市昨日炒個別,但指數先跌後彈,仍然唔肯跌,恒指收報26521點,小升59點;國企指數收報10394點,升36點,成交957億元。小米集團(1810)再跌3.6%,收報9.97元;長建(1038)減持下,電能實業(006)跌2%,收報54.4元。

  過去幾日,中央推出措施刺激汽車同家電股。昨日內地又炒作光伏股,國家發改委積極推進風電、光伏發電無補貼平價上網,A股光伏股帶頭造好,好似向日葵(300111.SZ)、易成新能(300080.SZ)、清源股份(603628.SH)都炒上。香港掛牌的風電及太陽能股都跟炒,信義光能(968)大升9%、收3.05元;保利協鑫(3800)升逾3%,報0.49元、龍源電力(916)升3.3%,收5.58元。

  從最近中央表現,基本上係金融同財政政策全面力撐經濟。銀行加大力度放水,同時放鬆對民企信貸。總理李克強就在不同行業,瓣瓣都想方設法,加大刺激力度,汽車、家電、新能源逐瓣出招,估計未來仲會有政策,猜中落注就有機會食胡。現時貿易要同美國傾,出口行業好難有大動作扶持,相信主力都係內需同消費,期望可以拉動到需求。

對抗通縮有利內房股

  有中環茶友話,內地要搞熱經濟對抗通縮,樓市始終係最大板塊,咁房策會唔會鬆綁呢?牌面睇,樓市過去都係一放就升,好容易過熱,而且造成一窩蜂現象,所以全面放寬房策機會暫時不大,但個別城市或某些限制會鬆章就有機會。由於樓市對經濟影響好大,中央要穩住經濟,對樓市就不能太辣,所以點都會有點間接好處。另一方面,內房去年喺中央嚴限下,股價回調甚多,現時估值處於低水平,若然大環境趨向寬鬆,內房經濟唔會惡化,原本撐得住的企業應該就有機會唞氣,股價都會作出反映。

陸羽仁

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