金融High Tea——港交所有水要識搵

        港股好淡爭持,大股個別發展,港交所(388)喺美資大行摩根士丹利調高目標價刺激下,股價爆升近4%。大摩吹奏摩笛,屬於較短期策略,背後其實都係炒緊內地放水概念。

  港交所股價發威,一度升至253元,收市漲4.22%,報252元。根據大摩指出,港股近期成交續增,2017年第四季達1050億元,今年以來日均達1300億元,連同上市條例改革,都有助港交所股價表現向好。該行提高2018年港股日均成交,由1040億元升至1120億元,2019年日均成交亦由1120億元升至1210億元。同時預期南下資金續升,估計2017至2019年南下資金佔日均成交將會倍增。大摩估計交投增加,主要係預期中國未來兩年有多達5至6萬億元人民幣資金流入股市,認為香港將可分一杯羹。換言之,即係炒作內地放水。

大摩點出長線關鍵

  大摩不諱言稱,港交所現價等同2018年市盈率40倍,距離三年平均估值相差不遠,開始接近牛市估值,認為該股只應該策略買賣。港交所喺藍籌之中,屬高估值一族,能夠享有呢個突出地位,都係因為擁有獨特概念,喺香港股市享有壟斷地位,一來大家抱著有買貴、冇買錯嘅心態;二來內地人特別鍾情呢間公司,有啲名牌效應。

  大摩從估值上評估,係從理性投資角度去睇。如果一間公司有40倍市盈率,理應要交出高增長,股市係循環性行業,起落相對大,但點樣能夠令收入長遠保持較快增長,就要考驗領導層功力。早前港交所喺倫敦請嚟公關大將,可能都係希望開拓國際市場,增加流入水源。

  喺農曆年團拜時,港交所主席史美倫俾人問到新發展,特別係「新股通」有咩進展,反應似乎有啲火花。有熟悉港交所情況人士坦言,香港O依家搞股市必須北望神州。過去幾年港交所向中央提出唔少建議,部份取得突破,最明顯係中港通。不過,上任中證監主席劉士余作風偏向保守,好多港交所建議只能夠呆等,所以史美倫俾人問起新股通有咩進展,史主席都有啲你問我,我問邊個嘅情緒。

  對港交所嚟講,主席啱啱換人,中證監都係新人上場,理論上中央都想搞活股市,港交所領導層要研究吓,中港兩地點樣產生良好嘅化學作用。

  除咗新股通,有意見認為,近年港交所注意力似乎太集中喺新股,但好多新股上市後就走樣,之後仲可能俾人除牌,搞到好多股民怕怕,所以近月新股上市似乎都減少咗。呢個「去散戶化」現象對交投都不利,咁港交所係咪應該研究一下,點樣激活二級市場,等大家多啲買賣呢?對於呢個觀點,猛人直言知易行難,皆因從外國經驗睇,散戶買賣股票都減少緊,同時出現買賣集中喺大公司大股份,其他股份無人問津嘅狀況。

  就算話減收印花稅,恐怕效應都唔會太大。言下之意,要搞好二級市場甚為艱難,與其捨易取難,不如度度點樣搵多啲新股錢。猛人之言講出咗港交所O依家嘅處境,但中環茶友「包拗頸」,認為香港同外國最大不同,就係港人有北水,而且中國人鍾意理財,同外國人習慣買基金唔同。過去散戶投入港股比例甚高,近年退場只係因為大環境唔鼓勵,慢慢搞到大家無癮,若然能夠正本清源,有全套方案去推廣,以中港民間財富同股民人數,港股又點會每日得嗰千零億成交。

  大市噚日喺兩萬八關樓上爭持整固,高見28219點,再創舊年8月30日以來新高,全日波幅236點,收報28171點,微升27點,算係創咗五個半月收市高位。國指則走高27點,收報11044點。大市成交金額960億元。

食品光伏股輪流炒

  主要藍籌變幅唔大,資金輪流炒板塊。內地由3月1日起,對首批21個罕見病藥品同4個原料藥,給予增值稅優惠,參照抗癌藥對進口環節減按3%徵收增值稅,內地環節可選擇按3%簡易辦法計徵增值稅。醫藥股造好,石藥(1093)收升5.5%,報13.92元,為表現最好藍籌股;中生製藥(1177)收升5%,報7.05元,兩隻藥股包辦最佳藍籌頭兩位。

  中資食品股都當炒,海底撈(6862)創新高,收升1.5%,報20.5元。市場憧憬下半年內地豬價造好,雨潤(1068)收飆17%,報1.36元;中糧肉食(1610)收升6%,報1.78元;藍籌萬洲(288)收升4%,報7.25元。

  另外光伏股發力,保利協鑫(3800)曾飆10%,高見0.68元,收升8.06%,報0.67元;陽光能源(757)收升6%,報0.163元。

陸羽仁

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