開工前落盤——中聯重科估值合理

  重型機械行業上半年曾見低迷,挖掘機銷量5及6月按年呈下滑趨勢。而7月開始逆轉,銷量按年增速逾9%,好過市場預期。期內各類挖掘機械產品12346台,按年增11%。其中國內地市場銷量10109台,按年增長9.1%。國務院近日宣佈地方政府應加快地方專項債券發行,以及地方政府可據重大建設需要提前下達明年專項債新增額度,希望加快看到推動經濟的成效,相信重型機械股可受惠,未來銷量可持續改善。

        中聯重科(1157)上半年表現遠勝同業,純利約25.85億元(人民幣,下同),較去年同期升1.96倍;期內營業額222.6億元,升51.38%。因產品銷售結構改善,高毛利率產品佔比持續擴大,令整體毛利率上升至30%,整體毛利增77.94%。現價預測市盈率11倍,估值合理,建議5.3元或以下吸納,目標6.5元,止蝕於4.45元。

宏滙資產管理董事及投資策略總監

林嘉麒

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