基金儷人——太地折讓大估值合理

  港股連續出現十支陰燭,上周五再挫八十七點或百分之零點三,收報二萬五千九百五十四點,成交金額則萎縮至五百三十一億元。特首林鄭月娥上周舉行第一次諮詢大會,但在大會未開始前,已經提早將灣仔宣佈進入戒嚴狀態,實在是相當有誠意與民對話。

陽燭回升走勢好轉

  零售市道欠佳,政府責無旁貸,零售股及收租股股價持續受壓,處於風眼的太古地產(一九七二)近日走勢卻有好轉跡象。截至六月底止半年業績,太地收入增加百分之三,至七十五點一億元;純利減少百分之五十七點七,至八十九點七三億元;每股盈利一點五三元;每股資產淨值(NAV)則為四十八點六六元,較去年同期上升百分之二。

  太地業務主要分為三部份,包括物業投資、物業買賣及投資與營運酒店項目。就物業組合而言,太地現時於香港持有一千四百四十萬方呎物業,包括寫字樓、零售物業、酒店及服務式住宅;太地另於北京、廣州、成都及上海持有六個大型商業項目,預計有關項目落成後,總面積將達到九百七十萬方呎。除了香港及內地外,太地亦於美國邁阿密持有Brickell City Centre項目。

可候24.3元吸納

  太地於香港共持有二百八十萬方呎零售物業,包括太古廣場、太古城中心及東薈城,出租率分別為百分之一百、一百及九十九。上半年來自零售物業租金收入十四點四四億元,按年仍微升百分之三,表現相當出色。不過太地亦提到,中美貿易戰、人民幣疲弱及示威活動持續,有可能對其零售銷售額構成影響。

  太地股價於六月曾較去年底累升百分之二十六點九,高見三十三點八一元,至上周四跌至二十三點八元低位,累挫百分之二十九點六後,上周五見陽燭回升百分之三點八,收報二十四點八元,成交金額七千一百三十五萬元,走勢已見改善。太地現價相對NAV折讓約百分之四十八,預測息率約三點五九厘,估值合理。投資者可於二十四點三元水平吸納,反彈首站先以二十天線約二十五點六三元為目標,潛在升幅百分之五點五。

  筆者為證監會持牌人,客戶並無持有上述股份。

艾琳

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