所屬專欄:
財經專欄
專欄名稱:
沛然莫禦
作者:
彭沛然

港交所就創新板的框架諮詢於上周五完結。由最近各方表達的意見看來,政府與證監會及港交所還沒有達成共識。各界反應不一,有支持、反對和接受個別建議的,但壁壘分明。筆者在本欄也就此話題討論過好幾次,認為改革有理,但提案有問題。首先,港交所諮詢文件提出的數據,已充份顯示市場還有沒覆蓋好的空間,尤其是同股不同權企業、初創企業和在美國第一上市的中國企業...

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本地機電工程承建商高豐集團(2863)上周五掛牌,公開招股反應踴躍,收到超過1.1萬份有效申請表,超額認購472倍,根據重新分配程序,已把公開招股部份增加到50%。細看統計,少於500萬元的申請差不多1.1萬份,認購約15.6億股。加上730份共計48億多股的大額申請,吸金總數55.6億元。配售部份獲適度超額認購,最後共配予116位專業或...

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最近金融界頗有大時代重臨之勢,股票指數屢創新高,壓住了「樓市冇得跌」一派。有說背後原因是全球經濟展望進入新局面,就是「縮表」!縮表將會是2017年重要的新詞彙,說白了是美國聯儲局減少資產。同樣的動作,在一家普通企業叫去槓桿或減債。由於聯儲局的主要功能是貨幣供需調控,從而控制美國的經濟發展和處理通脹、就業等經濟問題。還記得最近聯儲局宣佈加息...

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社會上各行各業的存在,都圍繞着我們的衣食住行和為生活所需。近年互聯網技術迅速發展,加上智慧型電話的普及,已經為我們的日常生活習慣帶來了很多改變,而對各行各業也帶來了不同程度的衝擊。金融服務業除了向我們提供儲存、投資和融資等直接服務外,也在我們購買產品和服務時,提供清算和支付服務。最近跟一個搞金融科技的好友吃飯聊天,談到流動支付。中國的金融...

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港交所的創新板諮詢文件推出後,我已寫了三篇文章,這次研究創新板的設計。為了提高香港證券市場對投資者的吸引力,港交所必須增加可供投資的優質產品。這次諮詢的重點,就是加入尚未有盈利、非傳統管治架構和擬在香港第二上市的中國公司,藉此吸引投資基金來港買股票,並可以找到值得在套現時留在香港再投資的新目標。既然上述公司受投資者歡迎,交易所自然應該接受...

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上周證監會行政總裁歐達禮表示,本港上市公司監管的主要問題為會計詐騙和市場操控,而且很多市場行為遠遠偏離企業的基本因素,充斥著企業管治的問題,損害公眾投資者的利益。這情況反映出市場的監管架構有不足之處。歐達禮承認,去年與港交所提出關於上市公司監管架構的建議,未必是最好的方法,所以證監會最近採用新的監管方式,主動出擊,用好其作為法定監管機構的...

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中國證監會上月宣佈,前發審委員馮小樹涉嫌違法買賣股票,被沒收借他人名義買賣股票所得的人民幣2.48億元,並處以罰款人民幣2.51億元。馮小樹從1996年開始在深圳證券交易所工作,曾任職技術保障部、公司部、發行審核部、上市推廣部等不同崗位,他在2004年至2007年間兼任中國證監會股票發行審核委員會委員。根據中國證監會發出的行政署罰決定書,...

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上兩周討論了港交所(388)擬推出的創新板框架諮詢文件,指出了幾個謬誤概念。首先,不宜把板塊定性為向某些高增長行業傾斜,並擔心舊經濟企業使用創新板。再者,雖然近年很多同股不同權的企業高速增長,但這並不等於它是創新企業能壯大的推動因素。其實這次尋求創新和突破者並非別人,而是港交所本身!今年上半年港交所的IPO融資額已經從全球第一跌出三甲,三...

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上周討論港交所設立創新板的框架諮詢文件,談到它以高增長行業為目標,並銳意擴闊上市企業的基礎,建議納入尚未盈利、採取非傳統管治架構和已在其他市場上市的內地企業。雖然我上次質疑監管機構為何認為板塊的質素會因為被舊經濟企業「利用」而降低,而不是取決於上市公司的管理和管治質素;但更具爭議的,是「同股不同權」。很多人認為,科技公司極度依賴創始人把關...

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上周五終於看到港交所關於設立創新板的諮詢文件,可能礙於早前證監會在港交所要為建立第三板進行諮詢時提出應該先檢討創業板,所以當天港交所同時發出關於創業板的檢討和修訂的諮詢文件。今期先討論創新板的研究和建議。港交所在諮詢文件中闡明:創新板的建立,是以提高香港市場競爭力為目的。它的目標擬上市企業,主要有三種類型:一、尚未有盈利的公司;二、採用非...

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沽空機構發表報告狙擊上市公司,以前是罕有事件,備受高度關注。沽空報告一般會列出目標公司的財務報表內容如何失實,分析其股價如何過高,從而引出沽貨潮,令股價短時間內大幅下跌。顧名思義,相信沽空機構做好研究,找到沽空對象後,先借貨在市場出售,然後發表沽空報告,引致股價大幅下跌,數天後在低價位平倉,得咗!有市場人士認為,沽空機構是市場寄生蟲,把人...

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